一周煤炭动向:9月进口煤量大幅下降 煤价高位运行仍有一定支撑

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:彭鑫 日期:2020-10-18

海关总署10 月13 日公布的数据显示,中国2020 年9 月份进口煤炭1867.6 万吨,较去年同期的3028.8 万吨减少1161.2 万吨,下降38.34%。较8 月份的2066.3 万吨减少198.7 万吨,下降9.62%。

    本周观点:动力煤:供给方面,鄂尔多斯地区部分大中型煤矿产量明显增加,陕西榆林地区煤矿基本正常,晋北地区安全检查较多,但是停产煤矿少,影响有限。需求方面,目前下游多数水泥化工等企业采购稳定,部分下游由于价格高采购放缓,而电厂日耗保持低位运行,库存稳步增加,多数库存高位运行,整体需求不强。港口煤炭库存有所增长;总体来看,煤炭供给有所增长,下游需求整体不强。本周动力煤价格强势运行,我们预计短期内煤炭市场将平稳运行,后期需关注下游电厂补库存情况。焦煤:供给方面,国内煤矿、洗煤厂开工率仍高;需求方面,本周焦化厂综合开工率有所下降,但仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数都有所上涨。总体来看,本周炼焦煤市场强势运行,我们预计短期内焦煤价格将平稳运行,后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭:

    供给方面,焦化厂生产相对高稳;需求方面,钢厂高炉开工率有所下降,但仍高稳。钢厂库存、焦化厂库存和港口库存都有所下降;总体看来,上游供给充足,下游库存有所下降,本周焦炭价格强势运行。由于下游钢厂库存较历年处于偏低水平,我们预计短期内焦炭或将强势运行,后期需关注钢厂补库情况。

    1.动力煤:本周国内港口动力煤价格强势运行,10 月16 日秦皇岛港5500 大卡动力煤最新平仓价为607.00 元/吨,周环比上涨1 元/吨;产地价格方面山西大同南郊5500 大卡车板价458.00 元/吨,周环比上涨16 元/吨;10 月16 日秦皇岛港库存500.5 万吨,周环比上涨6.5 万吨。 需求方面,目前下游多数水泥化工等企业采购稳定,部分下游由于价格高采购放缓,而电厂日耗保持低位运行,库存稳步增加,多数库存高位运行,整体需求不强。 库存方面,10 月16 日秦皇岛港库存500.5 万吨,周环比增加6.5 万吨,同比下降205.5 万吨。供给方面,鄂尔多斯地区部分大中型煤矿产量明显增加,陕西榆林地区煤矿基本正常,晋北地区安全检查较多,但是停产煤矿少,影响有限。进口方面,截至10 月16 日,广州港澳洲煤Q5500 库提价655.00 元/吨,周环比持平;广州港印尼煤Q5500 库提价655.00 元/吨,周环比持平。综合来看,供给方面,鄂尔多斯地区部分大中型煤矿产量明显增加,陕西榆林地区煤矿基本正常,晋北地区安全检查较多,但是停产煤矿少,影响有限。需求方面,目前下游多数水泥化工等企业采购稳定,部分下游由于价格高采购放缓,而电厂日耗保持低位运行,库存稳步增加,多数库存高位运行,整体需求不强。港口煤炭库存有所增长;总体来看,煤炭供给有所增长,下游需求整体不强。本周动力煤价格强势运行,我们预计短期内煤炭市场将平稳运行,后期需关注下游电厂补库存情况。

    2.焦煤:本周京唐港主焦煤价格为1,440.00 元/吨,周环比上涨10 元/吨。本周炼焦煤市场强势运行。需求方面,本周焦化厂综合开工率为82.29%,周环比减少0.02%。库存方面,从绝对量来看,本周国内100 家样本焦化厂炼焦煤库存合计848.96 万吨,环比上涨23.38 万吨;从相对量来看,焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.15 天,环比上涨0.44 天。供给方面,主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。综合来看,供给方面,国内煤矿、洗煤厂开工率仍高;需求方面,本周焦化厂综合开工率有所下降,但仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数都有所上涨。总体来看,本周炼焦煤市场强势运行,我们预计短期内焦煤价格将平稳运行,后期需关注下游焦炭需求情况。

    3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为2,070.00 元/吨,周环比上涨50 元/吨;唐山二级冶金焦到厂价2000.00 元/吨,周环比上涨50 元/吨。本周焦炭市场强势运行。需求方面,全国高炉开工率68.23%,环比下降0.55%。库存方面,本周110 家国内样本钢厂焦炭库存合计445.06 万吨,周环比下降7.58 万吨。100 家国内独立焦化厂焦炭库存合计27.35 万吨,环比下降0.81 万吨。港口库存合计244.5 万吨,环比下降2.5 万吨。供给方面,本周焦化厂综合开工率为82.29%,周环比下降0.02%。综合来看,供给方面,焦化厂生产相对高稳;需求方面,钢厂高炉开工率有所下降,但仍高稳。钢厂库存、焦化厂库存和港口库存都有所下降;总体看来,上游供给充足,下游库存有所下降,本周焦炭价格强势运行。由于下游钢厂库存较历年处于偏低水平,我们预计短期内焦炭或将强势运行,后期需关注钢厂补库情况。

    风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开