策略日报：证监会表示将在适当时机全面推进注册制

　　大盘昨日延续窄幅震荡收星状K 线，收盘下跌8 点，跌幅0.26%，收于3332 点。量能持平，依旧是相对缩小状态。大单资金延续大幅净流出，全天净流出超92 亿元。指数震荡中分钟线指标进一步走弱，震荡整理仍或延续。

    　　从板块上看，收红板块仅占7%。其中，纺织制造大涨第一，涨幅超3.3%。

    　　其次，服装家纺、煤炭开采加工、银行等活跃居前。而氮化镓、HIT 电池、在线旅游等板块调整居前。收红个股占比29%，不足三分之一。涨超9%的个股44 只，跌超9%的个股37 只。昨日行情延续疲弱。

    　　从大盘走势看，大盘指数昨日震荡中，60 分钟线MACD 死叉成立，大单资金连续三个交易日呈净流出，目前金额没有收敛。指数目前日线MACD 仍然是金叉延续，但周线MACD 死叉尚未修复。那么指数各周期指标呈现明显矛盾，说明多空斗争胶着，指标仍或在震荡中寻找统一。今日仍需关注60 日均线的支撑力度，并关注各周期指数的进一步演变。

    　　CPI 回落到上涨1.7%

    　　9 月份，全国CPI 同比上涨1.7%，比上月下降0.7 个百分点。其中，食品价格上涨7.9%，涨幅比上月回落3.3 个百分点，非食品价格持平；消费品价格上涨2.6%，服务价格上涨0.2%。1—9 月，全国居民消费价格比去年同期上涨3.3%。其中畜肉类价格上涨22.6%，影响CPI 上涨约1.39 个百分点。其中猪肉价格上涨25.5%，涨幅比上月大幅回落27.1 个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI 同比上涨0.5%，涨幅与上月相同。

    　　CPI 环比上涨0.2%。其中，食品价格上涨0.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.3%。其中猪肉价格由上月上涨1.2%转为下降1.6%，影响CPI 下降约0.08 个百分点。

    　　随着上年价格基数上升和猪肉价格趋向稳定，估计CPI 将继续回落。

    　　PPI 同比下降2.1%

    　　9 月份，全国PPI 同比下降2.1%，降幅比上月扩大0.1 个百分点。环比上涨0.1%。工业生产者购进价格同比下降2.3%，环比上涨0.4%。1―9 月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.0%，工业生产者购进价格下降2.6%。

    　　其中，生产资料价格同比下降2.8%，降幅比上月收窄0.2 个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.05 个百分点。生活资料价格同比由上月上涨0.6%转为下降0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.02 个百分点。

    　　主要行业中，价格降幅扩大的有石油和天然气开采业，下降26.2%，扩大1.0 个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，下降16.9%，扩大0.2 个百分点。

    　　国际疫情又出现反复，需求可能会继续受到影响，估计价格维持在相对较低水平的可能性较大。

    　　易会满：适当时机全面推进注册制

    　　证监会主席易会满受国务院委托，于15 日向全国人大常委会会议作关于股票发行注册制改革有关工作情况的报告时表示，证监会推动形成了从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”注册制改革布局，探索形成符合我国国情的注册制框架。表示将在国务院金融委的统一指挥协调下，深入总结试点经验，选择适当时机全面推进注册制改革，着力提升资本市场功能。

    　　注册制是当前资本市场最重要的制度改革，有望为我国资本市场的长期健康发展奠定基础，配套退市制度改革，上市公司质量估计会有很大改善，劣质股生存空间和炒作空间估计会被大幅压缩，具有发展前景的公司会受到市场的热捧。

    　　IMF 警示美股估值与经济基本面严重脱节

    　　IMF《全球金融稳定报告》称，在低迷的经济前景下，市场估值上升与经济形势脱节的现象仍然存在。如果经济复苏受阻，投资者的乐观情绪就可能会减弱，资产价格也将面临急剧调整的风险。

    　　IMF 特别警告称，这种脱节现象在美股市场最为显著。若疫情持续且美国经济复苏所需时间长于预期，美国股市可能在未来几个月遭遇重创。

    　　基金公司对此态度截然不同。美国银行对224 位管理6320 亿美元资产的对冲基金经理问卷调研发现，尽管美国FAANG 等大型科技股涨幅巨大，但逾半数基金经理依然押注这些科技股仍将在明年跑赢股市。逾半数受访大型资管机构基金经理预计四季度美股波动性将加剧。一些大型资管机构除了逢高减持美股避险，还加大现金与黄金等高流动性安全资产的持有量。

    　　在极度宽松货币政策支持下，估计美股会短期“泡沫化”，暂时可能仍会在高位运行，如果货币收缩则可能会导致股市快速下跌。

    　　新冠疫情

    　　10 月14 日，全球新冠肺炎累计确诊病例3878 万例，新增确诊病例38万例。其中，新增确诊病例，美国、巴西、印度、俄罗斯、英国+德国+法国+意大利+西班牙分别为59790 例、27235 例、67988 例、14231 例和41243例。

    　　融资资金

    　　10 月14 日，A 股融资余额14268.00 亿元，环比增长67.55 亿元；融资融券余额15214.30 亿元，环比增长78.81 亿元。融资余额减融券余额13321.70亿元，环比增长56.29 亿元。

    　　陆股通、港股通

    　　10 月15 日，陆股通当日净卖出3.33 亿元，其中买入426.87 亿元，卖出430.20 亿元，累计净买入11101.07 亿元。港股通当日净买入37.84 亿港元，其中买入129.54 亿港元，卖出91.70 亿港元，累计净买入15499.41 亿港元。

    　　货币市场

    　　10 月15 日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR 隔夜利率为2.0630%，上涨10.10BP，SHIBOR 一周为2.1910%，上涨5.50BP。存款类机构质押式回购加权利率隔夜为2.0285%，上涨6.22BP，一周为2.1823%，上涨5.21BP。

    　　中债国债到期收益率10 年期为3.2300%，上涨1.50BP。

    　　海外股市

    　　10 月15 日，道琼斯工业平均指数报收28494.20 点，下跌0.07%；标普500 指数报收3483.34 点，下跌0.15%；纳斯达克指数报收11713.87 点，下跌0.47%。欧洲股市，法国CAC 指数报收4837.42 点，下跌2.11%；德国DAX 指数报收12703.75 点，下跌2.49%；英国富时100 指数报收5832.52点，下跌1.73%。亚太市场方面，日经指数报收23507.23 点，下跌0.51%；恒生指数报收24158.54 点，下跌2.06%。

    　　外汇汇率

    　　10 月15 日，美元指数上涨0.40%，报收93.7954。欧元兑美元下跌0.32%，报收1.1708。美元兑日元上涨0.25%，报收105.4300。英镑兑美元下跌0.86%，报收1.2901。人民币兑美元即期汇率报收6.7300，升值0.10%。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.7127，升值0.01%。人民币兑美元中间价报收6.7374，升值0.15%。

    　　黄金、原油

    　　10 月15 日，COMEX 黄金期货上涨0.39%，报收1912.90 美元/盎司。

    　　WTI 原油期货上涨0.22%，报收41.20 美元/桶。布伦特原油期货下跌1.01%，报收43.00 美元/桶。COMEX 铜期货上涨1.08%，报收3.0850 美元/磅。LME铜3 个月期货上涨0.96%，报收6779 美元/吨。