材料行业日报:钢材周度表观消费量回升

类别:行业 机构:川财证券有限责任公司 研究员:许惠敏 日期:2020-10-15

  每日点评

      2020 年10 月15 日,上证综指报收3332.18 点,跌0.26%;深证成指收13624.89点,跌0.48%;Wind 材料行业一级指数4184.58 点,跌0.56%。

      【钢铁】今日钢铁板块表现平稳,板块中河钢资源表现较好。今日我的钢铁公布本周钢材周度产量、库存数据,螺纹钢钢厂库存、社会库存均大幅下降,表观消费量周环比上升149.2 万吨至1115.97 万吨;数据表观与微观层面终端反馈的“国庆假期结束以来钢材需求在下游补库存及赶工的双重影响下表现较好”相一致。我们在前期报告中提到9 月份旺季实际需求并不差,考虑到需求延续性,10 月预计随着表外供应窗口关闭,表观需求表现或稳中偏强。

      公司层面,华菱钢铁公布前三季度业绩预告,公司前三季度实现归属于上市公司股东 净利润47.4-49.4 亿元,较去年同期预计变动幅度为-4.12%-0.08%。

      2020 年第三季度,公司克服主要原材料价格上涨压力,持续推进精益生产,实现钢材产量639 万吨,同比增长9.37%;实现归属于上市公司股东的净利润17.5亿元-19.5 亿元,同比增长21.94%-35.88%。近年来公司深入降本增效,通过调整品种结构、提升“高附加值、高技术含量、高盈利能力”的品种钢占比,提高生产效率及降低债务规模等方式持续提升公司盈利能力。考虑到公司降本增效效果显著,后续公司业绩有望稳健向好。

      特钢和不锈钢具备长期成长性,关注板材个股业绩恢复。普钢个股中,板材企业盈利恢复好于长材,关注南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等;新材料方面,今年以来,军工订单放量,高温合金等特殊合金钢需求好转,关注相关个股ST抚钢和太钢不锈;特钢和不锈钢个股上半年疫情期间仍能维持盈利不降,印证行业具备长期成长性,关注永兴材料、久立特材、甬金股份等。

      【煤炭】今日煤炭板块涨幅较大,个股中西山煤电、山西焦化、恒源煤电等表现较好。据中国煤炭资源网消息,近期部分国有电厂和钢厂收到海关口头通知,从10 月份开始停止进口澳煤。整体看,澳煤进口受限对我国动力煤、焦煤供给均构成影响,其中焦煤受影响较为明显。动力煤方面,澳洲动力煤减量易于从其他国家得到补充;此外,近期内蒙煤管票放松、内蒙煤炭供给放量也将一定程度抵消澳洲动力煤进口受限的影响。焦煤方面,澳洲进口焦煤占到我国焦煤进口量的50%左右,且澳洲进口焦煤多为主焦煤、可替代性较弱,预计澳洲焦煤进口受限将对国内主焦煤供给产生影响较大,焦煤价格存在上行空间,建议关注产能规模较大、区域供需向好的焦煤企业,相关标的为淮北矿业、平煤股份。

      【基本金属】铜方面,由于南美Escondida 以及 Candelaria 铜矿的劳工谈判问题而陷入罢工风险,进口铜矿TC 仍维持低位,表明铜矿供应仍相对紧张,基本面对铜价仍有支撑;铝方面,国内库存水平维持低位,看好节后需求回升,价格有望继续回暖;宏观层面海外宽松货币政策、弱美元环境、国内经济持续复苏,继续看好铜铝等基本金属价格。

      【贵金属】美国众议院长佩洛西对总统特朗普提出的约1.8 万亿美元的经济刺激计划表示反对,新一轮财政刺激计划大选前难以落地;但人民币对美元持续升值,美元指数走弱,黄金价格小幅走强,黄金个股继续回暖。目前中长期来看美国一段时间内将维持宽松货币政策,美元可能长期走弱,黄金板块中期维度继续看好。

      【能源金属及新材料】 欧洲9 月主流9 国注册量合计13.3 万辆,同比增加195%;1-9 月累计注册量66.2 万,累计同比增加119%。欧洲新能源汽车销量持续放量,同时国内新能源汽车8、9 月份继续回暖,带动产业链持续好转,上游锂盐价格逐步反弹,同时,国内通过《新能源汽车发展规划》,行业长期发展趋势不改,上游锂钴价格有望继续反弹,建议继续关注锂相关标的。

      风险提示

      下游用电企业复工节奏迟缓,煤矿安全检查影响煤矿生产。