诚迈科技(300598)：统信营收大超预期 信创业务收获季渐近

公司发布2020 年三季报，前三季度实现营收5.99 亿元，同比增长28.65%；归母净利润-0.13 亿元，同比下降322.94%；扣非归母净利润-0.25 亿元，同比下降3401.30%。其中，三季度单季度实现营收2.25亿元，同比增长30.37%；归母净利润0.17 亿元，同比增长240.78%；扣非归母净利润0.14 亿元，同比增长334.19%。

    公司单季度业绩表现亮眼，现金流持续改善。根据公司三季报披露，公司单季度实现了30.37%的营收增长和334.19%的扣非归母净利润增长，表明公司已逐步摆脱上半年疫情的影响。同时，公司实现了0.12亿元的经营性现金流量净额，同比增速达227.45%，侧面印证公司在复工复产的背景下业绩逐步回归正轨。

    统信营收大超预期，信创业务播种或近收获期。根据公司三季报披露，参股公司统信软件前三季度实现营业收入1.45 亿元，其中三季度单季实现营业收入1.01 亿元。统信软件是我国国产化操作系统龙头企业，目前正在全国范围内拓展业务，其营收放量表明信创业务正在逐步落地，公司信创业务收获季或已临近。

    核心产品UOS 持续迭代，征战行业信创扬帆起航。根据公司官网披露，统信软件已入围中央直属机关单位采购项目，UOS 的个人版及服务器版实现了持续更新，并推出了服务器版的行业版。9 月4 日，统信软件举办了以“启航 征战”为主题的行业事业部启动大会，计划用三年时间，在中国行业市场实现重点突破并快速成长，最终确立统信软件在行业市场的优势地位，实现信创市场占有率第一，信创市场销售额第一，客户满意度第一。统信操作系统在党政等行业领域的市场占有率一直保持领先态势，在党政军、金融、电力等领域广泛应用，我们认为统信软件有望伴随行业信创进一步发展壮大。

    投资建议：公司是国产操作系统行业龙头，其参股公司统信软件三季度单季的营收放量充分表明我国信创市场已全面启动。伴随着前期投入逐步完成，公司的信创业务收获季或已渐行渐近。我们看好公司发展前景，预计2020、2021 年EPS 分别为1.34 元、1.88 元，继续重点推荐。

    风险提示：UOS 推广进度低于预期，行业竞争加剧导致毛利率下降风险。