全球资本市场专题之十五-中国股市30年：经济进入新常态(2014-2019)

　　投资要点：

    　　2014 年以来，中国经济发展进入新常态，如何调整经济结构、找到经济增长新动力成为中国经济发展面临的重要问题。当时，恰逢国内处于移动互联网时代，所以“互联网+行动计划”被寄予了促进经济结构转型升级的厚望。这也引得了二级市场投资者的追捧，在杠杆资金的助推下，以“互联网金融”为代表的创业板块一路高歌猛进。

    　　2016 年，监管层已经开始引导金融市场迈向刮骨疗毒之路，国内监管环境也开始发生变化。2017 年，严监管趋势持续升级，金融监管令接连不断。这一年，国内金融监管体系也进一步健全。同时，中国宏观经济也发生了重大的变化。自2016 年以来，国内全面推进供给侧结构性改革，优化产业供给结构。另外，自2016 年底深港通开通以来，A 股与港股之间互联互通进展飞速，而北上资金更加偏爱蓝筹白马股。多重因素作用下，2017 年股市出现“漂亮50”现象。

    　　在金融去杠杆的背景下，2018 年国内处于信用收缩周期。再加上，受中美贸易战持续发酵影响，A 股市场从3500 多点一路下跌，到2018 年10 月份，上证综指也跌破了2500 点。而从2018 年11 月份，多项资本市场改革政策出台，叠加前期市场处于低位，股票市场重新见底回升。

    　　风险提示：市场波动风险。