珀莱雅(603605)事件点评:发布可转债预案 扩产能、强研发

类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:李典 日期:2020-10-13

事件:

    公司发布可转债预案,拟募资不超过8.035 亿。

    点评:

    公司拟发行可转债不超过8.035 亿,用于扩大产能及研发中心和信息化系统建设公司本次发行可转债拟募集资金总额不超过80,350 万元(含发行费用),募资用于:1)湖州扩建生产基地建设项目,拟投入33,850 万元,购置土地、引进国内外先进生产设备,扩大并提效化妆品产能以满足市场需求,预计建设期为2 年;2)龙坞研发中心建设项目,拟投入19,450 万元,新建杭州化妆品研发中心,面向化妆品未来发展方向提升研发实力,建设周期为2 年;3)信息化系统升级建设项目,拟投入9,050 万元,全面升级公司信息化系统,搭建全域新零售业务支持中台以及数字化营运支持平台,建立数字化资产运营管理能力,建设周期为3 年;4)补充流动资金18,000 万元。

    公司募资项目实施将有助于提升公司产能、提高公司研发实力以及数字化运营能力,增强公司综合竞争力。

    公司多品牌矩阵初见成效,彩妆品牌彩棠崭露头角公司多品牌布局初见成效,主品牌珀莱雅大单品保持热销,彩妆品牌彩棠崭露头角。2020 年以来,公司主品牌珀莱雅成功推出大单品红宝石精华、双抗精华与双抗小夜灯眼霜,主推高端抗衰精华强化品牌塑造,并通过代言人蔡徐坤+产品推荐官THE9 女团成员成功触达年轻群体;同时加大对新锐彩妆品牌彩棠、INSBAHA 等投入,其中彩棠品牌呈现爆发式增长,9 月淘系成交额3500+万元,同比增长994%,INSBAHA 粉底液持续火爆,9 月天猫旗舰店月销10 万+,维持高位;此外公司承接优质国际品牌圣歌兰、欧树等代理业务,进一步丰富集团品牌矩阵。

    投资建议与盈利预测

    公司是国内大众化妆品龙头,对于渠道和行业趋势把握精准,近年来电商与新兴营销媒体红利拉动公司业绩高增长。预计2020-2022 年EPS 为2.34/2.86/3.55,对应PE 为65.78/53.97/43/49,维持“买入”评级。

    风险提示

    行业景气度下滑,品牌市场竞争加剧,项目建设不达预期。