电气设备行业周报：光伏与电动车共振 头部企业迎布局契机

　　特斯拉调价或实现50 万辆目标，将拉动产业链需求。特斯拉官网宣布针对国产 M3 降价，标准版M3 售价由27.15 万元降至24.99 万元；续航里程由445km 提升至468km，对应电芯由LG 三元变更为宁德时代磷酸铁锂。长续航M3 售价由34.41 万元降至30.99 万元，电芯仍由LG 提供。我们认为，特斯拉此次调整国产版M3 价格，一是因为零部件国产化率不断提升，生产成本得以下降；二是因为特斯拉期望采取“以价保量”的策略加速抢占市场，实现年终销量50万辆的目标。合理降价将是特斯拉提升销量的重要手段，上海特斯拉超级工厂或将承担重要责任，顺延拉动尤其是国内产业链需求。

    　　月造车新势力销量再创新高，助推行业需求：1）特斯拉：2020年第三季度交付13.93 万辆，环比Q2 增长53.7%。2) 蔚来汽车：

    　　2020 年9 月交付了4708 台，同比增长133.2%，创品牌单月交付量新高。3）理想ONE：9 月交付3504 辆，环比8 月增长29.3%。

    　　理想ONE 第三季度交付8660 辆，环比第二季度增长31.1%，创季度交付量新高。。

    　　投资建议：2020H1 处于估值扩张阶段，Q3 处于估值消化的蓄势阶段，Q4 板块将切换至2021 的业绩与估值，叠加基本面的持续向好，产业链将持续景气上行，当下迎来中长期布局机会，维持新能源车行业“推荐”评级。建议布局主线：1）困境反转且具有较大预期差的行业细分龙头当升科技、比亚迪、欣旺达；2）具有显著优势细分行业龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、亿纬锂能、赣峰锂业；3）受益于行业复苏供需格局显著改善，其产品价格有望持续上行的六氟磷酸锂/溶剂/电解液产业链：天赐材料、新宙邦、石大胜华、天际股份、多氟多。其它建议关注：嘉元科技、天奈科技、华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业等等。当下继续重点推荐当升科技、宁德时代、天赐财料、欣旺达、比亚迪、亿纬锂能。

    　　全球重视新能源行业大涨，玻璃继续涨价体现需求旺盛。近期欧盟将2030 温室气体减排目标从40%提升至60%，美国总统候选人拜登重视新能源，近期其总统选举民调高于特朗普，两者均利好新能源上涨。四季度抢装产业链中光伏玻璃短缺，价格继续上涨。本周3.2mm 镀膜玻璃主流价格35 元/平，较9 月末上涨5 元/平；2.0mm镀膜玻璃主流价格28 元/平，较9 月末上涨4 元/平。据卓创资讯统计，2020 下半年以来玻璃新增产能有限，供不应求将成近期主旋律，高位价格或将延续。另外，182、210mm 大组件占比提升，我们判断大尺寸玻璃未来也会出现结构性短缺。

    　　投资建议：短期内光伏产业链价格将保持稳定，长期来看平价依然是主要逻辑，将给行业带来明显的正面变化，我们看好光伏产业长期需求超预期，维持光伏行业“推荐”评级。推荐行业龙头，以及格局比较好的环节。1）推荐隆基股份（看好龙头优势扩大，组件市占率提升），关注通威股份；2）推荐格局好的玻璃环节，福莱特、信义光能；3）推荐EVA 的福斯特。另外关注其他环节龙头，阳光电源、固德威、爱旭股份、晶澳科技等标的。

    　　风险提示：光伏政策变化风险;新能源政策波动风险；下游需求低于预期；产品价格低于预期；大盘系统性风险；推荐公司业绩低于预期。