深度*行业*电气设备新能源汽车行业动态点评:欧洲9月新能源汽车销量大幅增长

类别:行业 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:沈成/张咪 日期:2020-10-12

  欧洲10 国9 月新能源汽车销量14.1 万辆,同比增长165%,环比增长70%,预计欧洲全年销量有望突破110 万辆,成为全球销量增长主要支撑;维持行业强于大市评级。

      欧洲9 月新能源汽车销量大幅增长:据欧洲各国官网数据,9 月欧洲主流10 国新能源汽车销量合计14.1 万辆,同比增长165%,环比增长70%,新能源汽车渗透率达到12.8%;1-9 月累计销量66.9 万辆,累计同比增长102%,新能源汽车渗透率9.8%;其中德、英、法三国9 月销量分别为4.1、3.4、1.8 万辆,同比分别增长337%、166%、221%,环比分别增长25%、303%、64%,新能源汽车渗透率分别为15.6%、10.5%、10.6%。预计欧洲全年销量有望突破110 万辆,成为全球销量增长的主要支撑。

      特斯拉销量反弹叠加大众ID.3 交付带动销量高增长:9 月欧洲新能源汽车销量高增长的原因,一是欧洲2020 年迎来史上最严格的95g/km 的碳排放考核要求,且近期欧洲议会将2030 年温室气体排放量(相比1990 年)从目前40%的减排目标提高到60%,在此背景下,德、法等国相继加码新能源汽车支持政策,下半年政策效应逐步显现,带动新能源汽车销量增长。二是特斯拉欧洲销量强势反弹,由于特斯拉美国工厂3 月下旬到5 月初关停,库存基本消耗完毕,导致7 月特斯拉在欧洲市场销量环比大幅下降;随着美国工厂的重启,欧洲市场8 月销量重回高增长,预计9 月将延续8 月增长势头。三是大众MEB 平台首款纯电动车型ID.3 9 月在欧洲开始交付,市场表现超预期,带动欧洲新能源汽车销量增长;同时,大众ID.4 于9 月24 日迎来全球首发,并计划年内开始交付,有竞争力车型将成为销量增长的核心驱动力。

      梅赛德斯-奔驰全新纯电平台车型即将上市:据奔驰星闻,梅赛德斯-奔驰发布全新战略路线,致力于全系产品及各细分市场的电动化,宣布将基于即将推出的大型纯电车型EVA 平台发布4 款全新纯电动产品,包括EQS、EQE、EQS SUV 和EQE SUV,其中EQS 为该平台首款车型,将于2021 年上市,WLTP 电动续航里程超过700 公里。此外,AMG、迈巴赫、G 级车也将提供电动化产品。2025 年开始,梅赛德斯-奔驰将基于其第二个全新专属电动化平台——专为紧凑及中型汽车设计的MMA 模块化平台推出更多电动化车型,进一步完善电动产品阵容。

      投资建议:欧洲9 月新能源汽车销量大幅增长,全年销量有望突破110万辆,成为全球销量增长的主要支撑;海外主流车企电动化进程进一步加速,大众ID.3 开始交付,ID.4 全球首发,梅赛德斯-奔驰致力于加速全系产品及各细分市场的电动化,全新纯电动平台EVA 首款车型EQS 将于2021 年上市,有竞争力的车型有望带动真实需求增长。国内近期销量同比和环比均实现正增长,据中汽协数据,8 月新能源汽车销量10.9 万辆,同比增长25.8%,环比增长11.7%;中游排产环比逐月好转,产业链景气度不断提升。维持行业强于大市评级,中游推荐宁德时代、欣旺达、当升科技、璞泰来、恩捷股份、天赐材料、新宙邦、亿纬锂能、中科电气、德方纳米、科达利、星源材质、杉杉股份等,建议关注翔丰华、孚能科技、天奈科技等;上游推荐华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业等。

      风险提示:新冠疫情影响超预期;新能源汽车产业政策不达预期;新能源汽车下游需求不达预期;产业链价格竞争超预期。