机械行业周报：激光器国产化率提升和激光设备渗透率提升两条主线齐头并进

本期行情：

    本期（9.28-10.9）机械指数(+3.21%)，行业排名(8/28)；上证综指(+1.64%)、深证成指(+3.71%)、创业板指(+5.22%)、中小板指(+4.41%)。

    本周涨幅前五：恒星科技（+46.08%）、天业通联（+26.53%）、豫金刚石（+21.62%）、新劲刚（+20.50%）、锋龙股份（+18.64%）；本周跌幅前五：双良节能（-13.79%）、东方中科（-10.77%）、伟隆股份（-9.79%）、梅安森（-9.22%）、银都股份（-8.65%）。

    重点关注子行业核心观点：

    工程机械：8 月挖掘机销量继续增长，预计9 月挖掘机销量同比仍然维持较高增速，保守估计全年挖掘机销量有望较19 年增长20%以上，销量可达27 万台左右，乐观估计今年挖机销量增速或在30%左右，销量有望冲击30 万台。逆周期调节托底+排放标准升级+工程领域机器替代人工+海外市场拓展+龙头企业份额提升+疫情影响工期被动压缩预期下，对头部工程机械企业业绩不应悲观。

    激光：一季度由于疫情因素，激光器及激光设备行业业绩受到影响，但是4 月以来我国工业企业复工复产稳步推进，行业需求逐步恢复。

    今年，虽然由于整体宏观经济的不景气，激光设备及激光器企业业绩增长或受到一定程度的抑制，但预计下游工业企业对激光设备的需求仍然有保障。我们短期和长期看好激光设备行业在上游激光器价格竞争及下游需求拓展的双重利好下，业绩的稳步增长。同时，长期看好激光器国产化率提升之下，国内头部激光器企业的成长空间。

    工业机器人：短期看，工业机器人月度产量回升，工业机器人下游行业的回暖，预示着工业机器人企业的业绩今年下半年大概率较上半年更好。长期看，我国不断提高的劳动力价格、汽车、3C 及其他制造业在成本和效率等方面的持续竞争，结合我国目前相比工业自动化方面的领先国家在工业机器人的应用程度上仍然落后较多的事实，意味着我国工业机器人至少在未来5 年到10 年间仍然具有较为广阔的成长空间。

    风险提示：

    疫情防控出现反弹，基建开支不及预期，宏观经济波动。