技术分析周报:先跌后涨 震荡上行

类别:策略 机构:东方证券股份有限公司 研究员:薛俊/蒋晨龙 日期:2020-10-11

十一假期前后的四个交易日(2020.09.28-10.09)上证综指上涨1.64%,涨52.66 点,收至3272.08 点。沪深300 涨2.43%,中证500 涨1.94%,创业板指涨5.22%。

    四季度上证综指将先跌后涨,震荡上行。首先,我们的整体认识是上证指数自2019 年1 月开始的上涨行情没有结束,还将持续。2019 年1 季度的上涨是本轮行情的第一波,调整5 个季度后于2020 年三季度再次创出新高。本轮上涨相对于2015 年6 月至2018 年12 月的下跌无论是形态还是周期都没有结束,所以我们更倾向于认为4 季度行情仍处于上涨趋势之中。其次,上证综指的月线和周线下方均在基准线之上,有较强的支撑,3200 点是市场中枢,中期市场不易太过悲观。短期来看,虽然周五大幅反弹,但仍在日线基准线之下,短期市场仍有压力。第三,时间周期来看,上证综指“或会在10月下旬进入周期低点”。综合以上看法,我们认为,四季度上证综指将是先跌后涨,震荡上行,10 月底11 月初或是市场的拐点期。

    创业板指数调整后仍将上行。《上证综指和创业板指数的时间周期并不同步(20200906)》认为,“长期而言,我们看多创业板指数走强不变。中短期来看,创业板指数和上证综指有两大不同:压力位的不同和时间周期的不同。

    目前创业板指数已突破月度压力位,按以往经验需在此位置充分调整后再次上行,月度云层附近的调整是中短期的主基调;同时,创业板指数的时间周期跨度要略大于主板,即两者并不同步。由此我们认为,未来创业板指数将会在月线云层和周线基准线之间震荡,夯实走势,上涨的节奏或会晚于主板”。

    目前创业板指数的日K 线在云层之中、基准线之上,周K 线和月K 线均在基准线之上。我们认为,短期反弹后仍将会受到云层的压力,时间周期略滞后于上证综指于11 月初或是拐点期。

    综上所述,我们继续维持前期观点“短期创业板指数的调整压力和时间均劣于上证综指,但两者中长期行情并未结束,调整后仍将继续上行”。

    风险提示

    经济政策变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差。