通信行业周报:5G建设稳步推进中 广电加快5G应用场景推广

类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:徐勇 日期:2020-09-30

  投资要点

    行业要闻

    中国移动完成三项ITU-TSPN 国际标准开发

    天津累计建成5G 基站2.07 万个 提前完成年度目标

    广电总局发布5G 高新视频白皮书

    联通发布Smart OTN 智网专线

    移动4G 无线网主设备集采:华为、中兴等五家企业中标

    重要公司公告

    中国卫星半年发射4 颗卫星

    中兴通讯首家实现5G NR 广播功能

    中国卫通牵头组建星航互联 从事基于宽带卫星的航空互联网业务

    二六三拟出资2.1 亿元设立全资子公司经营创业投资业务

    宜通产投拟出资1470 万元参与设立创业投资基金

    中兴通讯出资不超4 亿元认购红土湛卢基金份额

    华星创业上海繁银与瑞安创享签署《一致行动协议》

    中天科技联合中标6.24 亿元海底电缆项目

    七一二投资1 亿元设立合资公司持股50%

    大富科技斥6.2 亿元于东莞黄江投建5G 和人工智能产业项目

    走势与估值

      本周大盘处于震荡下跌过程中,大部分板块还是处于弱势,只有少部分板块有所上涨,通信板块也持续调整,整体下跌3.16%,跑输中证500 指数1.3个百分点,在申万28 个子行业中跌幅居前。子行业中,通信运营下跌3.10%,通信设备下跌3.17%。本周通信个股中,还是军工通信类走势较强,如光哈通信、航天发展和数据港等涨幅居前,而前期上涨较大的创业板低价通信股跌幅较大,如立昂技术,汇源通信和硕贝德等。截止到9 月29 日,剔除负值情况下,BH 通信板块TTM 估值为44.9 倍,相对于全体A 股估值溢价率为246.96%。通信板块绝对估值近期跌势趋缓,同时相对于A 股的估值溢价也走平。

    投资策略

      本周以来,指数持续向下震荡,同时面临国庆假期,各个板块涨少跌多,通信板块仍在持续回调,通信个股也普遍弱势。当前5G 建设进入平稳期,运营商集采稳步推进,但是相对于前期加速阶段,现阶段还是低于市场预期。

      反应到板块上看,也是整体走弱的内在因素。不过随着板块走低,板块的绝对和相对估值也不断降低,而5G 网络建设推进以及华为产业链重建,国内通信电子行业有望形成加速迭代的演进路径,促进国内通信电子产业加快自主化进程。因此在当前的震荡市场中,估值大幅降低才是行情的触发点,而且在有5G 建设这种确定性的趋势支撑。具体方面我们还是关注上游新型材料、中游通信设备以及下游5G 应用方面,这是未来通信行业生态结构的构建的亮点,也是未来重点投资方向。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐乐鑫科技(688018)和5G 综合设备中兴通讯(000063)。

      风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G 发展不及预期。