2020年8月对冲基金报告:8月股市呈现震荡格局 定向增发收益靠前

类别:基金 机构:上海证券有限责任公司 研究员:王馥馨/江牧原 日期:2020-09-30

  8 月股市呈现震荡格局 债券市场有所回升

      2020 年 8 月,国内股市呈现区间震荡格局。基本面来看,全月国内疫情受控,复工复产有序推进,经济数据持续回暖,在 7 月市场情绪高涨后,8 月市场情绪略有降温加之疫情对经济的影响持续存在,另外近期中美对抗加剧,A 股于 8 月区间震荡。具体来看,沪深两市代表指数上证综指、深证成指及沪深 300 指数收益率为 2.59%、0.88%和 2.58%;创业板指走势较为震荡,全月震荡下跌 2.40%。

      国内经济回暖、通胀预期上升,但目前国内经济仍未完全复苏,央行呵护流动性的根本原则未变,利率债价格有逐步回升。整体来看,债券各指数涨跌各半,中证企业债、中证全债和中证国债指数收益率分别为 0.10%、-0.36%和-0.59%,中证转债指数收益率录得 0.86%。

    8 月私募业绩弱于指数,定向增发收益靠前

      受今年疫情影响,股票市场反复震荡。1613 只(据朝阳永续不完全统计,截至 2020 年 8 月末)具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品当月平均收益率为 2.51%,其中实现正收益的产品数量为 1190 只,占比为73.78%,整体表现弱于上证综指与深圳成指。

      分策略来看, 除了宏观策略,8 月其余策略均取得正收益,其中,定向增发、股票多头与股票多空表现靠前,市场中性与套利策略表现靠后。当月,股票多头 1126 只产品全月平均收涨 2.94%,收益率分布区间为-28.95%至 46.42%。债券基金整体走势略优于基础市场。

    私募行业数据:管理规模稳健增长,8 月发行继续回升截至 2020 年 8 月底,已登记的私募证券管理人为 8814 家,较前期减少管理人 6 家;管理基金数量为 48522 只,较上月增加 1549 只,平均单位管理人管理的基金数量扩大至 5.51 只;管理规模为 3.15 万亿元,较上月增加 561 亿元。新发行的私募产品中,股票多头发行数量依然占据绝对优势,占比约为 89.92%,之后依次为多策略和组合基金。

    上海证券私募基金评价体系

      上海证券提出以波动率作为分类标准,根据私募产品在评价区间内的年化波动率将其分为高波动、较高波动、中等波动、较低波动和低波动五大类,然后在不同的波动类别中对该类别内的产品进行比较。

      以运作满 3 年 1 个月且具有连续一年以上净值数据的非结构化对冲基金为样本。从最近一年的累积收益率来看,高波动产品表现最佳,平均收益率为 41.63%。低波动产品表现最差,最近一年的平均累计收益率为 11.23%。

      在上行市场中,高波动产品给投资者带来了超额补偿。

    市场信息

      证监会就《关于加强私募投资基金监管的若干规定》公开征求意见