环保行业九月行业动态报告:环保督察力度不减 板块业绩逐步恢复

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:严明 日期:2020-09-30

最新观点

      1)环保督察提升社会重视生态环境保护的程度。我国经济发展面临的国际环境和国内条件都发生了深刻复杂变化,再加上新冠肺炎疫情的冲击,加强生态环境保护的同时,要兼顾经济发展,做好‘六稳’

      工作、落实‘六保’任务。因此,本次督察中更加关注新发展理念落实、污染防治攻坚战任务、环境基础设施建设、生态修复治理、环境风险防控等重点任务,推动经济社会秩序加快恢复。

      2)固废产业链景气度依旧。随着各地垃圾分类政策推广和新《固废法》落地施行,固废产业链将维持当前的高景气度,细分领域机会凸显。传统环卫服务当前的市场空间约1300 亿/年,在环卫装备新能源化、环卫服务市场化的达趋势下,环卫项目的服务区域和内容都逐渐增加,行业竞争进一步加剧,市场将开始向龙头集中。根据规划,垃圾焚烧新增产能近两年密集落地,随着在建项目的陆续投产,拥有优质运营资产的行业龙头业绩增长有保障。

      3)资源化打开水处理空间。环保行业发展初期,政策更关注污染物处理产能的提升,而随着产能的释放,国家的重点也从单纯的点源治理转变为区域综合治理,从“大干快上”转变为“提质增效”。2020 年是“十三五”规划、“水十条”等政策的终考年,在污水资源化、污水处理服务费定价合理化等利好前提下,出水标准高的膜法水处理技术完美契合当前的需求。这也为从事污水处理膜技术研发、生产的企业创造了良好的发展条件,相关企业有望加速成长。

    投资建议

      2020 年是是呈上启下的关键节点,环保方向不变、力度不减、政策不放松,而前两年一直困扰行业的融资问题也得到了解决。在政策持续深化、财政支持力度加大、融资环境改善的背景下,环保部分细分赛道也将重回高增长的景气周期。看好智能化环卫装备龙头盈峰环境(000967.SZ);拥有丰富运营经验的固废处理企业瀚蓝环境(600323.SH);膜法水处理龙头碧水源(300070.SZ)。建议关注环卫运营龙头玉禾田(300815.SZ)、侨银环保(002973.SZ);危废处理与土壤修复领域领先者高能环境(603588.SH);餐厨垃圾处理龙头维尔利(300190.SZ);专注膜应用市场的金科环境(688466.SH)。

      风险提示

      治理需求不及预期的风险、政策力度不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;公司经营发生合规问题的风险。