月度金股系列报告:川财10月金股组合

类别:策略 机构:川财证券有限责任公司 研究员:陈雳/张天楠 日期:2020-09-30

  核心观点

      策略观点

      宏观形势:国内方面,PMI 指数整体维持在扩张区间,制造业景气度稳步回暖;同时工业增速持续改善,新老基建相关行业表现突出;在第三季度固定资产投资延续回暖,其中基建是主要助推力,预计10 月“新基建”有望继续保持高速增长。总体来看,经济修复后劲充足,经济基本面修复保障了人民币稳健的基本面。海外方面,9 月以来,为应对疫情,美联储以降息、量化宽松、贷款支持计划等方式维护流动性环境,但过多的刺激政策已经引起了部分美联储官员的担忧。同时伴随着海外疫情第二次反弹,海外市场的不确定性可能会对国内金融市场形成扰动,应予以警惕。

      资金层面:截至9 月25 日,9 月新成立基金总份额为1596.58 亿份,较八月有所下滑,但仍处于历史高位,增量资金充裕。北向资金方面,截至9 月25日收盘,9 月北向资金净流出286.97 亿元,总体来看外资偏谨慎,大盘近期下跌也与北上资金流出有关。同时进入10 月,金龙鱼、蚂蚁金服也将先后登陆创业板、科创板,届时可能会在流动性方面对市场形成扰动,建议控制整体仓位,注重流动性风险,但不必过度担忧。

      配置方面,我们主要还是从“内循环”和十四五规划预期角度着手,从内需角度处罚挖掘基本面改善、行业复苏,四季度有稳定业绩支撑的板块个股以供选择。

      投资建议:一是基建板块,在第三季度固定资产投资延续回暖,其中基建是主要助推力,预计10 月“新基建”有望继续保持高速增长;二是苹果产业链,iPhone 12 系列即将发布,相关产业链标的有望在四季度实现订单增长;三是军工板块,当前国际局势日益复杂化,板块整体估值有望提高;四是中秋国庆旅游黄金周带动的相关消费行业,假期消费方面有望迎来反弹,短期关注例如酒店餐饮消费、航空、传媒等相关板块。

      组合表现回顾

      今年以来,川财金股组合表现显著优于市场。年初至今,川财金股组合总收益率为51.39%,同期沪深300 指数上涨12.09%,金股组合超额收益为39.31%。

      10 月川财证券金股组合

      硅宝科技(化工)、三泰控股(化工)、上海沪工(机械)、中直股份(军工)、四维图新(计算机)、宁德时代(汽车)、甘源食品(食品饮料)、贵州茅台(食品饮料)、中国神华(煤炭)、保利地产(房地产)。

      风险提示:企业盈利不及预期;海外疫情影响加剧;系统性风险。