交通运输行业周报

　　投资要点：

    本周交通运输板块二级市场表现：本周沪深300 环比下跌3.52%；交通运输板块整体环比下跌5.11%，涨幅在28 个行业中排第23。其中港口、公交、航空运输、机场、高速公路、航运、铁路运输、物流子板块分别变动-3.88%、-1.97%、- 9.53%，-7.71%，-2.67%，-5.09%，-3.31%，-3.72%。

    个股方面（申万）：本周126 只交运股票中：上涨的个股为9 支（占比7.14%），下跌的个股115 支（占比91.26%），1 只个股平盘，*ST欧浦停牌。涨幅前五的个股为澳洋顺昌（9.47%）、海汽集团（8.83%）、湖南投资（8.00%）、恒通股份（5.93%）和*ST 九有（5.70%）；跌幅居前的个股为*ST 飞马（-14.00%）、南方航空（-12.04%）、中国国航（-11.73%）、东方航空（-11.43%）和吉祥航空（-10.36%）。

    行业重要数据点评：本周,波罗的海干散货运价指数BDI 环比上涨28.63%，报收1667 点。好望角型运价指数环比上涨53.42%至2915点，巴拿马型船运价指数环比上涨4.94%至1380 点。BDI 指数爆发式上涨，本周所有船型运价指数均大幅上升，欧洲疫情数据上升，增加二次爆发的可能性，让圣诞节的国际需求前移，叠加原本传统旺季需求，航运数据大爆发。本周，国际油价小幅回调。虽然前期国际需求疲软叠加市场对夏季结束后的悲观预期，国际油价下跌后终于企稳回升，然而疫情二次爆发的可能继续压制需求，指数仍在下行。原油运输指数环比下跌1.59%，成品油运输指数环比下跌7.40%。航空数据方面，WTI 原油周跌幅为2.09%、布伦特原油周跌幅为2.85%、汇率本周环比上涨0.78%至6.8121。上半年疫情一直压制航空需求，板块估值在低位震荡。8 月国内航空客运已恢复去年的八成以上，国际航空运量仍在低位，未来十一假期有望进一步带动国内航线。

    上市公司重大公告：2020 年8 月经营数据，珠海港收购两家能源公司，密尔克卫发布定增预案等

    行业新闻动态：中国（北京）自由贸易试验区发布总体方案；深圳开通中东非洲全货运航线。

    投资要点：建议关注航空、物流板块：由于疫情控制得当，中国第二季度经济增长由负转正，带动内地航空需求持续改善。目前全球油价下跌，人民币汇率上浮，减轻航空成本。民航局放宽航线航班准入标准叠加“十一”国内游的预期，板块有望迎来进一步估值修复。此外，9 月10 月为传统运输旺季，需求上涨，强者恒强，建议关注物流子版块龙头以及高端快递龙头。

    风险因素：1、需求疲软，疫情影响全球运输需求2、政策改革低于预期，产业升级失败3、油价及汇率大幅超预期涨跌。