纸浆期货日报

　　总结与操作建议：

    　　纸浆期货周初继续下探，2012 合约减仓下跌，节前资金存避险意愿，现货跟随盘面调整，银星含税价降至4580-4650 元/吨，成交一般，纸厂仍以按需采购为主。海外疫情二次爆发继续影响市场情绪，尤其对欧美浆纸需求较为担忧，但疫情或阶段性影响复苏进程但对于成品纸需求而言，还是有望继续好转，国内在双节备货完成后，需要关注10 月后需求，当前白卡纸价格提涨部分落地，文化纸仍有提价意愿，而对于纸浆需求，可能要在纸厂利润继续好转及厂内纸浆库存下降后，才会出现明显改善，由于纸厂反应库存偏高，因此短期更多是跟随成品纸为主。综合看，相比前期而言，纸浆利空正逐步消化，高库存或成常态，而经济复苏未终端下需求有望延续回升，由于浆纸均不是强周期性商品，导致其需求回升斜率偏慢，而纸浆期货从高点大幅回调后，在供需改善预期下，中期看还是建议关注远月逢低买入机会。海外宏观风险较大，假期建议谨慎持仓，节后操作。