菜粕期货及期权日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:侯芝芳 日期:2020-09-29

  主要观点及操作建议

      菜粕期价日内继续弱势整理。整体维持前期观点,菜粕价格目前主要影响因素在于CBOT大豆期价、豆粕期价以及自身的基本面情况。近期美豆市场将迎来新豆的集中上市,阶段性压力或带动CBOT 大豆期价高位调整,不过美豆出口仍然较好以及拉尼娜干扰仍在的情况下,中期利好支撑仍在,CBOT 大豆中期看涨预期仍然不变;豆粕市场来看,中美贸易关系近期表现较为平和,对市场的扰动略有减弱,不过并未消失,大豆进口有序推进,整体到港较高拖累现货市场,不过下游生猪产能延续恢复态势对需求的提振也在逐步增强,目前对豆粕四季度维持供需边际改善预期;菜粕自身来看,水产养殖逐步进入淡季,不过由于油菜籽进口政策影响,其进口量难以出现大幅度增长,库存进入低位抵消淡季影响。整体仍然维持前期观点,菜粕走势主要追随豆粕为主,考虑CBOT 大豆短期回调,中期看涨的预期下,菜粕预期也将跟随呈现短期回调、中期上涨的波动。操作方面建议低位多单节前择机离场,期权方面建议谨慎持有买入行权价为2300 的看涨期权。