铁合金周报

类别:金融工程 机构:五矿经易期货有限公司 研究员:刘德填 日期:2020-09-29

锰硅方面:上周港口主流锰矿价格维持偏弱运行基调,主要矿种下调0.5-1元/吨度,锰矿港口库存减3至568万吨。硅锰6517现货下调25-50元/吨,跌幅有所缩小。周五北方主产地内蒙主流报盘下调50至6000元/吨,南方主产地广西主流报盘下调25至6150元/吨,天津含税下调50至6125元/吨。南北主产区生产利润跌幅扩大北方步入亏损,内蒙-129,广西-357。锰硅基差扩大至3.4%。康密劳11月对华锰矿报价较10月报价持平。整体看,节前合金厂对锰矿补库近尾声锰矿港口库存重回小幅增库。硅铁方面:上游原料持稳,硅石190元/吨,兰炭小料560元/吨,氧化铁皮跌20至765元/吨,原料端运行整体平稳,现货市场偏强,整顿矿山环保炒作对成本有所支撑,出口环比有改善迹象,但金属镁仍偏弱,整体价格盘整,主产区75 #硅铁持稳5550元/吨承兑自然块出厂,天津自然块含税至5975元/吨。主产区生产利润内蒙253,青海157,宁夏盈亏平衡,期现基差收窄至4.6%。从整个黑色系产业链看,建材去库节奏偏缓,供应缓慢收缩,供需两端呈现边际收缩节奏,唐山环保限产消息不断传出,但目前看行政限产力度偏弱,钢材利润收缩产量回落,后续持续性仍有待观察。杭州地区发现螺纹穿水工艺问题仍在核查,短期炒作可能会延缓锰硅下行。

    交易策略:

    锰硅方面:中线基本面仍偏弱,期货震荡偏空思路操作,硅锰01合约参考6000-6200,靠近区间上沿偏空回补,下沿减持操作。硅铁方面:01合约区间波动5600-5800,靠近价格下沿买入为主,价格区间上方则关注产业套保机会。套利对冲:01买硅铁空锰硅策略持仓为主,靠近350减仓,靠近500回补。

    关注点及风险点:

    关注港口锰矿累库程度,环保限产动态,以及终端成材去库节奏。