食品饮料行业周报

类别:行业 机构:东海证券股份有限公司 研究员:赵从栋 日期:2020-09-29

  投资要点:

      上周食品饮料行业整体点评:上周沪深300 环比下跌3.53%;食品饮料板块下跌3.51%,在28 个行业中排第9。其中子板块方面其他酒类板块上涨6.39%,啤酒、食品综合、调味发酵品、肉制品、乳品、软饮料、黄酒、白酒和葡萄酒板块分别下跌0.15%、1.47%、1.50%、2.83%、3.11%、3.62%、3.86%、4.34%、5.95%。

      二级市场表现:个股方面(申万),食品饮料行业一共包含101 支个股,本周上涨的个股为16 支(占比15.84%),下跌的个股86 支(占比85.15%)。

      涨幅前五的个股华文食品(+61.10%)、百润股份(+8.72%)、惠发食品(+6.34%)、天味食品(+5.53%)、绝味食品(+5.20%);跌幅居前的个股为口子窖(-9.26%)、顺鑫农业(-9.72%)、ST 通葡(-10.29%)、科拓生物(-13.07%)、ST 舍得(-18.56%)。

      行业观点和重点推荐:上周食品饮料行业下跌3.51%,基本与大盘持平。9 月 22 日,中纪委网站发布《警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮》

      的头条文章,反映出市场对国内白酒近期频繁涨价和骑带来的社会问题的担忧,引起了市场情绪的波动。但是现在白酒市场已经不再是打击“三公”消费时期的销售结构,大众对高端白酒的消费依然有保障,我们认为高端白酒的价格仍然取决于市场需求。因此我们认为文章对市场的需求和上市公司的基本面造成打击。

      白酒批价方面,贵州茅台近期加大直营投放,抑制价格过快的增长,飞天批价小幅回落至2800 元左右,普五维持在960 元左右,参照历年白酒价格的变化规律,我们认为高端白酒价格在中秋节前见顶后小幅回落。我们建议重点关注业绩确定的个股,例如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒窖等。

      除了白酒行业之外,我们建议持续关注乳制品板块。乳制品板块是食品饮料行业估值较低的板块,同时在疫情过后,消费者对健康需求的持续上升。

      长期来看,乳制品板块具有不错的成长空间。重点关注伊利股份和光明乳业。

      风险因素:1、宏观经济波动 2、需求持续疲软3、原材料价格波动