有色金属行业周报:短期调整不改复苏趋势 关注铜铝和锂板块

类别:行业 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:谢玉磊 日期:2020-09-29

一周行情回顾:上周,沪深300 指数下跌3.53%,有色板块下跌7.2%,跑输沪深300 指数3.67 个百分点。有色板块中,所有子板块均大幅下跌,其中其他稀有小金属和黄金板块跌幅居前,分别为-8.94%和-8.53%。欧洲二次疫情爆发风险升温,市场对经济二次探底忧虑升温,全球通胀预期下降导致实际利率回升,贵金属板块大幅向下调整。电解钴收储政策落地,但因下游需求低迷,市场反应较为平淡,钴板块大幅向下调整。

    有色金属价格变化:上周,受欧美疫情二次爆发以及美元指数持续反弹影响,市场担心经济二次探底,避险情绪升温,基本金属价格高位大幅回落。贵金属方面,由于经济二次探底风险增加,市场通胀预期明显下降,实际利率回升推动贵金属价格下行,高弹性的白银跌幅明显。钴锂市场方面,上周电解钴价格下跌1.43%至27.6 万元/吨,硫酸钴价格持平为5.5 万元/吨,四氧化三钴价格下跌0.93%至21.3 万元/吨;电池级碳酸锂价格持平为4 万元/吨,电池级氢氧化锂价格持平为4.9万元/吨;三元材料价格持平为11.9 万元/吨。

    行业资讯及公司公告:日本买家同意将Q4 铝升水敲定在88美元/吨;海关总署数据显示,中国8 月仍是铝净进口国;2020年6 月全球精炼铜市场供应短缺19.2 万吨;中色股份拟挂牌转让珠江稀土72%的股权;紫金矿业发行可转债获得中国证监会审核通过。

    投资建议:本周个股建议积极关注:资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业(000878.SZ)、国内矿产铜领先的江西铜业(600362.SH);产能持续扩张的云铝股份(000807.SZ);锂电材料优质企业赣锋锂业(002460.SZ)、成本领先的锂资源龙头天齐锂业( 002466.SZ ); 稀土行业龙头企业北方稀土(600111.SH)和五矿稀土(000931.SZ);同时建议关注贵金属涨价受益标的山东黄金( 600547.SH ) 和赤峰黄金(600988.SH)。

    风险提示:疫情发展超预期;经济复苏弱于预期;全球央行货币宽松政策不及预期。