纸浆周报:浆价持续低迷

类别:金融工程 机构:国投安信期货有限公司 研究员:王佳博 日期:2020-09-29

  暂缓持续下跌的表现,上周主力浆价维持窄幅震荡走势,持仓成交皆连续第三周下滑。山东地区现货价格表现弱于盘面,上周五银星报价4620,周跌幅30。基差在本周小幅波动,维持窄幅升水。

      卓创数据,9月第3周,国内青岛港、常熟港、天津港、保定地区、高栏港纸浆库存较第2周增加3.5%,第4周较第3周继续增加1.6%。

      港口库存整体平稳,纸厂涨价并未激发港口库存的快速下滑,因贸易商谨慎待市,且港口到货逐步增加。

      外商继续发布10月新盘报价。卓创新闻,加拿大Mercer公司10月漂白针叶浆月亮外盘报价610美元/吨,较上轮提涨30美元/吨。

      10月加拿大West Fraser漂白针叶浆凯利普外盘报价620美元/吨,较上轮提涨40美元/吨。亚太资源集团小叶和罗赛浆中国市场9月订单接单完毕,10月价格上涨20美元/吨。与其它外商一致,上周报价外商延续跟涨态势,主流外商基本完成10月报价,调价幅度在30-40美元/吨不等。成本支撑愈发坚挺,但市场对远期外商报价能否持续产生分歧,中国市场近期震荡走弱打击部分前期多头信心。

      下游市场方面,整理卓创信息:生活用纸市场稳中偏强,部分河北纸企蒸汽锅炉检修导致开工率下降,此外也有纸企进行短暂检修。文化纸方面,双胶纸价格周环比继续上调,周上涨幅度为0.5%,同比下调14%。纸厂落实涨价,订单环比好转,库存走低,贸易商询价积极性有所提升,但实际成交订单变化不大,部分纸企库存减少明显。

      浆价自高位持续回落,现货价格同步走低,由于外商持续调高报价,即期进口利润再次进入倒挂状态,在没有新的销售出路下,前期由盘面引发的进口涌入将告一段落。考虑到纸企需求及终端采购平稳无增量,国内港口或呈现先扬后抑的表现,进而对现货价格产生先跌后涨的影响。阔叶浆依旧充足,对缓解针阔价差帮助有限,理论上非标交易是一个长线标的,适合滚动交易。四季度需求走向至关重要,欧洲库存正在体现疫情的二次冲击。等待新的安全边际出现才会建议入场。