宏观周报:企业利润继续修复 库存增速回升

类别:宏观 机构:东海证券股份有限公司 研究员:刘思佳 日期:2020-09-29

  8月工业企业利润增速继续修复,库存增东速海上策升略。研2究0类20模年板1 -8 月,全国规模以上工业企业利润增速同比-4.4%,前值-8.1%,降幅继续收窄,8 月当月工业企业利润同比19.1%,前值为19.6%,增速虽然小幅回落,但维持较高水平。供需、价格继续改善,影响8 月利润增速明显回升。8 月工业生产供需两端双双改善影响,8 月工业增加值当月同比5.6%,较前值上升0.8%个百分点,工业企业营收同比4.9%,较前值上升1.6 个百分点。价格方面,PPI 同比降幅继续收窄,8 月当月同比-2.0%,较上月上升0.4 个百分点。库存增速上升。8 月末,库存增速累计同比增长7.9%,前值7.4%,有切换至主动补库存的迹象。国内经济逐步修复,预计四季度经济仍会保持相对较快的恢复速度,四季度或有切换至主动补库存的可能。总的来看,供需恢复以及价格回升对影响工业企业利润继续回升,累计同比降幅继续收窄,价格上的正向影响可能会持续,国内在稳货币宽财政的基调下,内需仍将保持稳定,但近期国外第二波疫情的到来或会影响外需的修复,仍是主要风险点。工业企业利润年内有望继续修复,但全年是否能正增长仍然存疑。

      LPR 连续5 个月按兵不动。9 月LPR 出炉,1 年期品种报3.85%,5 年期以上品种报4.65%,LPR 连续5 个月按兵不动。

      国务院国有企业改革领导小组第四次会议:国有企业要成为有核心竞争力的市场主体。9 月27 日,国务院国有企业改革领导小组第四次会议及全国国有企业改革三年行动动员部署电视电话会议在北京召开。会议要求,国有企业要成为有核心竞争力的市场主体。要在创新引领方面发挥更大作用。创新决定命运,硬实力畅通大循环。要以创新为突破口,进行大胆充分的激励,在关键核心技术攻关、高端人才引进、科研成果转化应用等方面有更大作为。要在提升产业链供应链水平上发挥引领作用。根据不同行业集中度要求,推动形成比较好的市场结构。要在维护国家经济安全方面发挥基础性作用。要坚持有进有退、有所为有所不为,推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中,让国有企业真正起到抵御宏观风险的托底作用。

      全球确诊病例继续上升,周新增确诊人数继续创新高。9 月26 日当周,全球新冠肺炎累计确诊病例3310.75 万例,较上周新增206.6 万例,较上周多增3.1 万例。同期中国累计确诊病例85351 例,较上周新增72 例,较上周少增23 例,均为境外输入性确诊病例。

      美国周新增确诊反弹,欧洲疫情明显反复。9 月26 日当周,印度、美国、巴西、法国、西班牙、俄罗斯、英国、伊朗、德国、意大利新增确诊病例分别为592351、320173、189751、85252、76441、46320、38973、24043、12094、11535 例。美国新增确诊数量连续两周反弹,本周环比多增29354例。欧洲疫情普遍出现反复。新兴国家中,印度以及巴西环比均少增。