房地产行业周报:上海放宽落户影响几何?

类别:行业 机构:中达证券投资有限公司 研究员:申思聪/蔡鸿飞/诸葛莲昕 日期:2020-09-28

专题研究:

    此次落户放宽的幅度如何?其他重点城市的落户政策严格程度和导致其差异的原因几何?上海放宽落户反映何种城镇化发展趋势?

    上海落户新政在优秀人才直接落户方面明显放宽。上海此次的新政对高学历、重点高校人才的落户条件有较大幅度的放宽,对于博士研究生全面放开,硕士研究生则放宽至“双一流”,本科阶段追加四所上海顶尖高校。根据我们的假设和测算,此次落户放宽后,以2019 年各学历毕业生计算,符合上海基本落户条件的毕业生人数合计达约17.7 万人,或将使上海户籍人口加速增长。

    产业发展差异导致重点城市毕业生落户政策有所差别,北京、上海落户门槛仍相对较高。深圳的诸多新型产业对人才的需求较大,本地相对薄弱的高等教育使其在户籍政策方面较为宽松,全日制大专以上可申请落户。广州传统产业相对较多,或借助较为宽松的落户政策助力产业转型发展,本科及以上可申请落户。北京的首都地位使其具备丰富的产业资源,并拥有最为严格的落户政策,毕业生需通过有户籍指标的用人单位获取户口。上海最新改动更偏向应届生实力,此次落户政策的放宽范围仅限于相对高端人才,而上述人才能够在城市产业的转型升级中发挥更为关键的作用。南京、杭州、长沙、成都、武汉、厦门、西安等城市亦出台了较宽松的落户政策,本科毕业生均可在上述城市通过学历落户,专科毕业生亦通常仅需满足稳定就业及社保记录等条件即可落户。

    上海落户松动在一定程度上反映出城市群或将开始再聚集阶段,核心城市有望迎来进一步发展突破。城市发展通常将经历聚集、分散与再聚集的过程,近年来,一体化程度最高的长三角城市群的发展最为突出。作为长三角区域的核心城市,上海此次放宽落户亦偏向高端人才,对产业转型升级更具带动作用,国内核心城市的发展或将迎来新的突破。展望未来,其他城市群的核心城市或亦将逐步开始进入再聚集阶段,相应区域的房地产需求亦将在中长期有所支撑。

    数据要点:

    截至9 月25 日,本周42 个主要城市新房成交面积环比上升7%,2020 年累计成交面积同比下降2%。

    截至9 月25 日,本周13 个主要城市可售面积(库存)环比上升3%;平均去化周期9.2 个月,平均环比上升1%。

    截至9 月25 日,本周15 个主要城市二手房交易建面环比上升0.1%,2020 年累计交易面积同比下降3%。

    投资建议:

    本周,个别房企的突发事件使市场风险偏好下行,相关资产价格及整体板块表现有所承压。政策方面,重点城市在人才引入方面加大力度,上海放宽应届毕业生直接落户条件,天津降低积分落户申报指导分值;部分楼市过热城市则继续加码调控,长春、东莞分别从首付比例和房贷额度方面出台收紧政策。市场整体风险偏好虽因事件而出现短期改变,但行业整体政策面仍保持稳定,基本面亦保持良好。维持行业“强于大市”评级。