新三板精选层周报:上周精选层股票大面积下跌 政策落地有望提升流动性但仍应保持谨慎

类别:策略 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:杨若木/魏宗 日期:2020-09-28

上周精选层32 只股票共1 只个股上涨,31 只个股下跌。在涨幅榜上,仅有连城数控。在跌幅榜上,贝特瑞、永顺生物、微创光电、流金岁月、中航泰达跌幅居前。上周五三板成指收于1014.93 点,全周涨幅0.43%;三板做市收于1074.03 点,全周涨幅为1.20%。

    上证指数收于3338.09 点,全周涨幅为2.38%。深证成指收于13245.09 点,全周涨幅为2.33%。中小板指收于8828.56 点,全周涨幅为2.50%。创业板指收于2596.08 点,全周涨幅为2.34%。

    政策落地不断推进,精选层估值反弹可能性较高,但仍应谨慎对待。

    精选层开板以来,并没有出现市场之前预期的大幅度上涨,一些精选层股票还出现了一定程度的下跌。在此情况下,股转公司还在陆续推出新政。比如,9 月17 日股转公司发布“关于开展全国中小企业股份转让系统混合交易业务和信息发布优化第一次全网测试的通知”,混合做市商制度即将进入市场,有望进一步提高市场交易活跃度。之前政策已明确,精选层企业挂牌满一年可以转板到科创板或者创业板,只需要交易所核准即可。这意味着7 月27 日开始的精选层,到2021 年7 月27 日就可以转板。随着新三板精选层转板细则的落地,随着精选层混合做市制度的落地,精选层的估值反弹可能性较大。

    目前的新三板精选层,整体估值只相当于A 股同行业上市公司的一半到2/3 左右,有较大的估值差存在。但应当看到,第一,新三板市场是一个股权转让市场,而不像A 股市场是一个股票交易市场,精选层有着较高的投资者门槛设置,比如,精选层的投资者门槛设置是100 万元;第二,其股票的价格并不低,打开这些股票的K 线图就不难发现,这些股票价格所处的位置都不在低位,而是处于中高位,甚至处于历史的高位。

    风险提示:新股破发,流动性风险,转板预期不确定性,以及公司基本面出现重大变化。