首席观点:让他三尺又何妨:中美贸易协议的启示

类别:宏观 机构:招银国际证券有限公司 研究员:丁安华 日期:2020-09-28

以美国出口数据估算,上半年中国自美进口协议商品和服务共521 亿美元,中美第一阶段贸易协议(《协议》)年度采购目标完成率为25%,半年时点完成率50%。二季度以来,中国自美进口商品逐步提速,特别是能源产品。1-8 月农产品、制成品、能源三大类商品年度采购目标完成率约33%,较1-6 月提升近10 个百分点。

    乐观情形下,预计今年我国可完成《协议》年度采购目标的60-70%。商品进口整体最高完成协议目标的80%,其中农产品和能源存在完成目标的可能,制成品最多完成目标的三分之二。服务进口最高完成度二分之一。

    对此,美方的最优回应是延续《协议》框架,回避对数量性目标的定量评估,而注重对结构性问题的定性评估。这与美方8 月25 日声明的立场一致,暂时搁置《协议》执行的分歧,用时间换取空间。下次高层级会议在明年2 月15日,届时美国大选结果已经揭晓,中美贸易或将迎来全新的框架。

    在中美关系全面倒退的背景下,中美贸易由于《协议》的存在而具有“压舱石”

    的作用。谈判过程本身的积极意义超过了《协议》文本本身。这是中美关系避免最坏结果的关键所在。