传媒行业点评：用户认知提升 渠道多元化 优质内容迎春天

事件：《万国觉醒》和《原神》均采取不上传统联运渠道（华为、OPPO、VIVO、小米等）的发行模式，《万国觉醒》安卓端仅在TapTap 和官方平台提供下载，《原神》则是在B 站与TapTap 以及官方渠道提供下载。

    内容端话语权提升的背后，是玩家需求的自主性增强和渠道垄断的打破。

    我们统计了2019 年以来，在iOS 畅销榜单上排名TOP20 连续20 天以上的产品，共计25 款，其中6 款采取完全不上传统安卓渠道联运的模式发行，而这6 款中，有3 款是2020 上半年上线的产品，这还没有考虑接下来有望进入TOP20 榜单的《万国觉醒》和《原神》，相当于近两年有30%的非常成功头部商业化游戏是完全没有走传统安卓渠道的。

    同时我们可以发现，所有的25 款在榜产品均采用了买量投放这一模式，短视频平台的兴起，打破了传统安卓渠道的用户垄断态势，给予了游戏CP商更多的发行选择。除了我们统计了商业化非常成功的产品，在垂类产品端，更多的优质内容采取不上传统渠道的模式，例如火出圈的《江南百景图》，安卓端由TapTap 独占发行，iOS 端买量获取用户。

    另一方面，玩家与研发商之间的联系由于TapTap 这样社区平台的崛起，信息交流变得更加及时和透明。年轻玩家对优质品质游戏的需求不断增强，有自主探寻的动力，长线运营的优质游戏无需过于担心初期用户导入不足问题，或者类似于《原神》在上线前期就已经通过B 站或者TapTap 建立起足够认知的产品，游戏上线后玩家会自主转化。

    推荐标的：

    心动公司（TapTap，行业稀缺的游戏社区平台，平台定位与产业发展趋势吻合，有望迎来用户的快速增长）；

    完美世界（研发型龙头公司，逐步提升自主发行能力，后续产品储备丰富，品类多样，充分受益于内容端话语权提升和渠道多样化带来的红利）；

    吉比特（产品符合年轻化趋势，较好的平衡口碑与商业化两端，聚拢了一批忠实的玩家群，有望通过加大商业化游戏开发实现业绩的快速增长）；

    三七互娱（流量运营优势明显，产品端加码自研拓品类）。

    另外内容逻辑端，也建议关注在线流媒体平台芒果超媒（在线流媒体平台的核心竞争力在于内容，而优质内容成体系、高效持续的输出则是平台持续增长的源动力，芒果超媒具有一套完整的优质内容创新、协同的输出体系，能最大化利用资源）

    风险提示：1）监管政策变化，导致内容下架、延期上线等风险；2）内容上线后不达预期的风险。