沥青投资策略周报:开工率高企 沥青供应维持高位

类别:金融工程 机构:中财期货有限公司 研究员:王扬扬 日期:2020-09-28

  主要观点

      沥青维持弱势震荡,运行区间[2250,2500]。

      驱动逻辑

      1、疫情二次爆发,需求压制原油区间震荡。

      2、虽然17 日塔河石化有45 万吨/年的沥青产能停产,但整体炼厂开工维持高位,而需求多为刚需采购,供需矛盾仍存,国内沥青市场或延续弱势震荡。

      3、期货价格快速下行后,基差大幅走强,注册仓单性价比低,上周厂库和社库注册仓单量继续减少74 手和656 手,仓单注销后将流入现货市场,压制沥青现货价格来使基差向下回归。

      操作建议

      逢高沽空沥青及裂解价差

      风险提示

      1、突发事件影响油价大幅波动。2、马瑞原油供给大幅缩减。

      3、宏观经济超预期下行,沥青需求骤降剧。

      本周关注

      OPEC+产量情况,沥青库存变化,公路建设投资额,疫情发展