传媒行业周报:国庆娱乐时间将至 游戏、电影迎来新品驱动

类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:方光照/陈俊希 日期:2020-09-28

  重磅新游陆续上线叠加国庆或吸引游戏用户回流,推升行业增速及板块估值随着此前在海外市场大获成功的莉莉丝发行的SLG 手游《万国觉醒》于9 月23日开启内地全平台公测,以及9 月28 日米哈游开放世界大作《原神》将全球全平台同步公测,两大新作在各大流量平台的大规模买量叠加国庆假期的到来,或带来游戏整体用户的回流和时长的回升;另外,10 月份还将有腾讯自研的首款3D 武侠题材MMORPG 手游大作《天涯明月刀》和祖龙研发、腾讯代理的沙盘SLG 手游大作《鸿图之下》(定档10 月21 日)上线,而吉比特代理的模拟经营IP 大作《摩尔庄园》、完美世界自研自发的3D 回合制RPG 游戏《梦幻新诛仙》也有望于Q4 上线,多款大作的上线或推升手游行业收入增速。近期或由于市场担心疫情后手游行业从Q2 开始收入环比和同比增速不断下行,以及高基数下2021 年Q1 同比增速不容乐观,游戏板块持续调整,但重磅新游的陆续上线或打消市场疑虑,当前游戏板块估值性价比较高,在行业增速有望上行情况下,估值仍具备提升空间。我们建议加大配置后续新游上线有望推升业绩增速的游戏龙头,重点推荐完美世界、姚记科技,其他受益公司包括腾讯控股、吉比特、网易、三七互娱、心动公司、创梦天地、中手游、掌趣科技、世纪华通、游族网络等。

      《夺冠》票房符合预期,仍乐观看待国庆档电影票房表现9 月25 日《夺冠》上映开启2020 年国庆档,作为以中国女排辉煌历史为主线、弘扬女排精神为核心内涵的体育题材电影,在经历场外风波、剧情删减和多次调档后,截至9 月27 日18 时,猫眼数据显示实现1.59 亿票房,考虑到上映后的三天只有9 月26 日为休息日,我们认为票房符合预期,人们观影意愿延续了《八佰》的热度,同时《夺冠》豆瓣评分达到7.3,我们认为达到上乘之作的标准,后续随着国庆假期来临,《夺冠》票房有望持续增长;国庆档其他几部新片《姜子牙》(猫眼想看人数136 万+)、《我和我的家乡》(猫眼想看人数39 万+)、《急先锋》(猫眼想看28 万+)有望接力。我们对于国庆档票房仍持乐观预期,维持此前观点,即头部新片带动下,院线、影院广告公司业绩从Q2、Q3 至Q4 持续反转的确定性增强,电影板块进入底部修复第三阶段,院线板块及影院广告公司超额收益或更高,受益公司包括万达电影、中国电影、上海电影、横店影视、金逸影视、幸福蓝海、分众传媒、华谊兄弟、光线传媒。

      媒体融合持续推进,关注融媒体龙头及广电系公司新华社9 月26 日报道,近日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加快推进媒体深度融合发展的意见》,融媒体龙头迎来加快发展机遇;9 月24 日,中国广电网络股份有限公司创立大会召开,标志着“全国一网”股份公司组建工作任务基本完成,全国有线电视网络整合取得突破性成效。建议积极关注融媒体龙头及广电系公司,重点推荐芒果超媒,受益公司包括人民网、新华网、东方明珠。

      风险提示:电影上映、游戏上线时间或出现调整;疫情的发展及对线上线下娱乐时长的影响仍存在不确定性;电影票房或游戏流水低于预期。