造纸产业链数据每周速递:本周木浆系纸品价格提涨 废纸系维稳

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:李雪君/吴瑾 日期:2020-09-28

  行情回顾

      本周轻工制造行业指数下跌4.42%,跑输大盘0.89pct;造纸子板块下跌1.17%,跑赢大盘2.36pct。本周沪深300 指数下跌3.53%,轻工制造(申万)指数下跌4.42%,跑输沪深300 指数0.89pct,在28 个申万一级行业中位列第16 位,排名靠后;二级行业中,造纸Ⅱ(申万)指数下跌1.17%,跑赢沪深300 指数2.36pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排名依次为:造纸、文娱用品、包装印刷和家具,其中造纸、文娱用品、包装印刷和家具板块分别下跌1.17%、2.31%、5.89%和6.86%。

      产业链数据跟踪

      原材料方面,进口废纸持续减量;美废、欧废、日废到岸价维稳;本周国废到厂价(不含税)维稳;木浆外盘价维稳,现货价格小幅下跌。(1)2020 年前十二批进口废纸许可已公布,共66 家企业获批,进口许可数量合计665 万吨,与2019 年相比下滑38%;2020 年1-8 月废纸进口量384 万吨,与2019 年同期相比减少47%;(2)本周美废、欧废、日废到岸价维稳;本周国废到厂价(不含税)维稳;(3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳;阔叶木浆现货价格下降3 元/吨,针叶木浆现货价格下降37 元/吨;2020 年8 月下旬中国三大港口木浆库存合计176 万吨,环比小幅增加0.4%。

      本周木浆系纸品价格均有提涨,箱板瓦楞纸价格维稳;溶解浆价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税出厂均价,本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别上涨30 元/吨、42 元/吨、66 元/吨;箱板瓦楞纸价格维稳;溶解浆价格维稳。

      本周木浆系纸品盈利均有提升,废纸系纸品盈利有所下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比分别增加约9-15 元/吨、21-26 元/吨、41-54 元/吨;废纸系纸品盈利与上周相比下降约7-31 元/吨

      机制纸及纸板2020 年1-8 月累计产量同比下降1.8%。(1)机制纸及纸板2020 年8 月当月产量1113 万吨,同比增长6.6%;2020 年1-8 月累计产量7939 万吨,同比下降1.8%。(2)经剔除价格因素影响,2020 年7 月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增加0.8%,环比下降3.7%。(3)纸及纸板进口量方面,2020 年1-8 月累计同比增加90.8%;出口量方面,1-8月累计同比下降28.5%。

      风险提示

      宏观经济增速放缓的风险

      海外项目推进不达预期的风险