“炼化-化纤”产业链周报:宁波规划6000万吨炼油产能 海利得越南基地工业长丝陆续投产

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:邓胜/郑勇 日期:2020-09-28

  9 月22 日下午召开的中国国际石油化工大会新闻发布会上,宁波向全国媒体发布有关报告:到2025 年,宁波绿色石化产业基地将形成6000 万吨/年炼油、1000 万吨/年烯烃的产能,绿色石化产业产值超过1 万亿元。海利得新材料公司第二批2.5 万吨工业丝产能将于2020 年9 月21 日至2020 年10 月底陆续投产。

      9 月25 日,布伦特原油价格为41.9 美元/桶,周环比下跌2.9%;WTI 原油价格为40.3 美元/桶,周环比下跌2.1%,布伦特-WTI 价差为1.7 美元/桶,周环比下跌18.1%。

      PX 价格及价差下跌,PTA 价格及价差下跌:9 月24 日,PXCCFEI价格指数536 美元/吨,周环比下跌24 美元/吨,跌幅4.3%;PX-石脑油价差为136.5 美元/吨,周环比下跌17.7 美元/吨,跌幅为11.5%。PTA 现货价格为3340 元/吨,周环比下跌100 元/吨,跌幅2.9%;PTA 价差为558 元/吨,与前值持平。

      POY 价格持平,POY 价差、FDY、DTY 价格及价差上涨:9 月25 日,POY 主流产品报价为5050 元/吨,与前值持平;POY 主流产品价差为935 元/吨,周环比上涨144.7 元/吨,涨幅为18.3%。FDY 主流产品报价为5400 元/吨,周环比上涨50 元/吨,涨幅为0.9%;FDY主流产品价差为1285 元/吨,周环比上涨137.1 元/吨,跌幅为17.9%。DTY 主流产品报价为6400 元/吨,与前值持平;DTY 主流产品价差为2285 元/吨,周环比上涨144.7 元/吨,涨幅为6.8%。库存方面,POY 库存在13-17 天,周内下降0.5 天;FDY 库存在24-35天,周内持平;DTY 库存在32-43 天,周内下降0.5 天。

      丙烷、正丁醇价格下跌,丙烯价格及价差上涨:9 月25 日,丙烷价格为2866 元/吨,周环比下跌2.5%。丙烯价格7134 元/吨,周环比上涨2.1%;丙烯价差3695 元/吨,周环比上涨6.7%。正丁醇价格5700 元/吨,周环比下跌9.5%。丙烯酸价格7800 元/吨,周环比上涨2.6%;丙烯酸价差2806 元/吨,周环比上涨3.6%。丙烯酸丁酯价格9000 元/吨,周环比上涨2.3%;丙烯酸丁酯价差957元/吨,周环比上涨83.0%。

      投资建议:产业链不断延伸,2019-2020 年民营大炼化进入投放期,民营大炼化企业迎来投资良机,重点推荐民营化工四小龙恒力石化(2000 万吨炼化项目全面投产)、桐昆股份、恒逸石化(PX 已经全面投产)和荣盛石化(PX 全面投产)+东方盛虹(1600 万吨炼化项目积极推进中),以及专注涤纶长丝市场,市场影响力和盈利综合能力最强的新凤鸣。原料轻质化,看好PDH 和乙烷裂解制备乙烯产业链,相关标的:卫星石化、东华能源。

      风险分析:宏观经济波动,油价上行或下行超预期。