医药生物行业周报:警惕海外疫情反弹 重点推荐疫苗板块

类别:行业 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:江琦/高诚诚 日期:2020-09-27

  本周观点:

      欧洲疫情反弹,新冠疫苗将是我们控制疫情的重要武器,继续重点推荐疫苗板块。本周医药生物行业上涨0.51%,跑赢沪深300 约4.04%,处于28个一级子行业第1 位,受欧洲新冠疫情反弹影响,生物制品子板块涨幅最大,为4.10%。根据WHO 的数据,截止9 月25 日,欧洲地区9 月新增确诊新冠肺炎患者数量达125.75 万人,已经超过过去几个月的最高值(4月100 万)。8 月以来,受欧洲地区天气降温、复产复工复学导致人员聚集增加等因素影响,欧洲疫情出现大幅度反弹,西班牙、法国、英国等欧洲国家近期开始加强防控限制措施。我们再次强调,全球新冠疫情仍未得到有效控制,新冠病毒或将与人类长期共存,新冠肺炎疫苗则是我们控制疫情的根本措施。目前全球新冠疫苗整体进展顺利,BNTX 和Moderna 的mRNA 疫苗、国内灭活苗均有望在年底前获批。9 月25 日,国务院新闻办公室吹风会上,科研攻关组疫苗研发专班工作组组长、国家卫生健康委医药卫生科技发展中心主任郑忠伟表示,按照现在的估算,到今年年底,预计新冠疫苗年产能达6.1 亿剂,到明年,年产能可以达到10 亿剂以上。我们很快将看到新冠疫苗给相关企业带来业绩增量,我们预计研发进展快、有产能、成本低的企业更容易最早兑现收入和利润,也最值得看好。除新冠疫苗带来的弹性外,疫苗板块有自身的行业和公司逻辑,疫苗产品竞争格局好、价格市场化、生命周期长、盈利能力强。今年及以后3-5 年,中国疫苗行业都处于国产大品种放量的时代。13 价肺炎、HPV 疫苗系列、微卡、人二倍体狂苗、流感苗等国产大产品均处于放量期或即将放量,我们预计自费苗行业有望持续保持30%以上增长。疫苗行业高景气持续,持续看好疫苗板块长期基本面,重点推荐智飞生物、康泰生物、康华生物、华兰生物;关注万泰生物、沃森生物等。

      疫情常态化,看好长期趋势明确的子板块,CRO/CDMO/API 板块中报业绩超出预期,确定性较强;创新药、创新器械、疫苗、血液制品、药店、医疗服务长期趋势明确,继续看好。(1)疫苗行业进入国产品种大放量时代,看好质地优秀的公司,同时新冠疫苗研发火热,研发进展快、有产能、成本低的企业更容易最早兑现收入和利润,看好智飞生物、康泰生物、康华生物、华兰生物、万泰生物等。(2)CRO/CDMO/API 板块,行业高景气,全球地位重要性凸显,产业链从海外转移国内趋势加速,看好药明康德、康龙化成、凯莱英、司太立、天宇股份等。(3)相关核酸诊断器械及第三方检验中心,如万孚生物、凯普生物、金域医学、迈瑞医疗等。(4)创新药及创新器械板块,看好恒瑞医药、复星医药、贝达药业、君实生物、复宏汉霖、三友医疗、南微医学、心脉医疗等。(6)医疗服务及药店板块,后疫情时代需求旺盛,推荐通策医疗、爱尔眼科、美年健康、大参林、益丰药房等。

      重点推荐个股表现:9 月重点推荐:智飞生物、康华生物、药明康德、康龙化成、司太立、凯莱英、迪安诊断、凯普生物、联邦制药、通策医疗;本周平均上涨2.97%,跑赢医药行业2.46%。

      风险提示:政策扰动、药品质量问题、疫情防控不及预期、新冠疫苗研发进度不及预期等。