农林牧渔行业周报:价格稳定 政策延续

类别:行业 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:刁凯峰 日期:2020-09-27

由于种植面积提升的周期较长,当前玉米的缺口将持续,而水稻和小麦的库存仍较多,政策预期指向相互调整,以确保粮食供给安全、成本压力合理控制等多项目标完成,因此主粮价格在目前基础上不会有明显幅度的变化。从种植积极性角度看,2021 年主粮政策支持力度有望延续疫情时期的力度,农民种植需求将持续提升,相关农资产品景气也将逐步上行。

    猪价目前仍维持高景气,存栏结构较为合理,前期库存压力逐步消化,从目前的情况看,未来一个季度生猪价格有望维持目前水平。

    年底集团养殖2019 年开始的母猪补栏即将开始兑现到出栏,产能增加初期的效率并不高,因此兑现的程度还需要不断观察。从公司角度,能保证高速出栏的企业将会实现持续盈利。禽链价格主要观察活禽交易市场等疫情进展,疫情造成的消费影响是较为关键的因素。

    新发地事件后,活禽交易市场目标在长期关闭,政策指向需要观察后续的管控力度。

    在其他方面,目前国内各行业复工复产持续,若疫情不出现较大范围的二次爆发,内需会逐步恢复,从而带动部分受影响的农产品价格逐步回升。巴西、印度作为农产品出口大国,新冠疫情仍较严重,可能会影响后续作物供应。

    我们认为养殖链高景气度行业主要看公司核心量增,以及部分受疫情影响行业的景气回升。种植链的行情还因主要以结构性为主,有技术壁垒的农资(如种子),及优质品种(优质稻)的相关企业将会享受行业的红利。

    风险提示:政策不及预期、价格不及预期、出现灾害