金融工程定期报告：交易行为因子绩效月报

交易行为因子概述

    　　稳健的交易行为模式中，蕴藏有稳健的alpha 源。循着这一研究理念，我们陆续提出了一系列基于交易行为的选股因子，受到量化投资同行的认可。其中：理想反转因子的交易行为逻辑是，A 股反转之力的微观来源是大单成交，通过每日平均单笔成交金额的大小，可以切割出反转属性最强的交易日；聪明钱因子的交易行为逻辑是，从分钟行情数据的价量信息中，可以识别出机构参与交易的多寡，进而构造出跟踪聪明钱的因子；APM 因子的交易行为逻辑是，在日内的不同时段，交易者的行为模式不同，反转强度也相应有所不同；理想振幅因子的交易行为逻辑是，基于股价维度可以对振幅进行切割，不同价态下振幅因子所蕴含的信息存在结构性差异。我们将上述因子汇总在一起，做定期的跟踪，以及时监控交易行为类因子的动态表现。

    全历史区间：理想反转因子、APM 因子表现较好，聪明钱因子、理想振幅因子表现优异

    　　在全历史区间内，理想反转因子的IC 均值为-0.055，rankIC 均值为-0.067，信息比率为2.81，多空对冲月度胜率为79.37%。聪明钱因子的IC 均值为-0.04，rankIC均值为-0.061，信息比率为2.98，多空对冲月度胜率为81.82%。APM 因子的IC均值为0.036，rankIC 均值为0.037，信息比率为2.57，多空对冲月度胜率为79.55%。理想振幅因子的IC 均值为-0.06，rankIC 均值为-0.076，信息比率为3.47，多空对冲月度胜率为88%。交易行为合成因子的IC 均值为0.081，rankIC 均值为0.102，多空对冲信息比率高达4.11，多空对冲月度胜率为87.84%。

    9 月份：理想反转因子收益均为正，聪明钱因子、APM 因子、理想振幅因子收益为负

    　　理想反转因子9 月份多空对冲收益为0.52%，近12 个月的多空对冲月度胜率为75%。聪明钱因子9 月份多空对冲收益为-0.76%，近12 个月的多空对冲月度胜率为41.67%。APM 因子9 月份多空对冲收益为-0.45%，近12 个月的多空对冲月度胜率为75%。理想振幅因子9 月份多空对冲收益为-2.04%，近12 个月的多空对冲月度胜率为66.67%。交易行为合成因子9 月份多多空对冲收益为-1.04%，近12 个月的多空对冲月度胜率为66.67%。

    风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。