电子行业周报:面板产业加速整合集中度持续提升 功率半导体再添新兵

类别:行业 机构:华安证券股份有限公司 研究员:尹沿技/刘体劲 日期:2020-09-28

  行情回顾

      本周SW 电子指数(-4.47%)整体表现弱于沪深300 指数(-3.53%),其中表现较好的为被动元件板块。从细分子板块来看,消费电子加权平均涨跌幅为-3.21%,跑赢沪深300 指数0.32 个百分点;被动元件加权平均涨跌幅为-1.43%,跑赢沪深300 指数2.09 个百分点;显示面板加权平均涨跌幅为-6.22%,跑输沪深300 指数2.69 个百分点;LED 板块加权平均涨跌幅为-7.45%,跑输沪深300 指数3.92 个百分点;安防板块加权平均涨跌幅为-2.68%,跑赢沪深300 指数0.85 个百分点;电子化学品加权平均涨跌幅为-4.57%,跑输沪深300 指数1.04 个百分点。

      京东方拟收购中电熊猫两条产线,LCD 面板格局加速重构京东方发布公告称,拟收购中电熊猫南京G8.5 生产线80.83%股权、成都G8.6 生产线51%股权。中电熊猫面板生产线的主要的竞购者是显示面板行业的“双巨头”TCL 华星光电和京东方,在大尺寸液晶显示面板领域,京东方是绝对的龙头企业,市场份额超过20%,若本次收购成功进行,京东方产能将继续扩大,预计2020-2021 年产能面积占比为23%/27%,行业龙头地位进一步巩固,并且第四季度电视面板报价可能在持续上涨后,价格仍维持高点,因为韩企退出主要发生在第四季度,供需缺口继续缩小,面板企业业绩增长可期。我们判断下半年包括明年面板供求将持续呈现剪刀差——需求向上,供给向下,这轮景气周期预计持续一至两年。

      MOSFET 优质厂商新洁能本周将上市,功率半导体再添新兵本周一(9 月28 日),内资功率半导体MOSFET 厂商新洁能将上市交易,2019 年公司收入7.7 亿,净利润1 亿元。2018 年全球MOSFET 市场规模470.7 亿元人民币,随着全球新能源汽车规模的增长,预计未来五年MOSFET 市场需求将以5%左右复合年增长率增长。目前国内功率MOSFET 市场的主要份额在英飞凌(2016 年市场份额超过25%)、安森美(ON Semiconductor)等国际巨头手中,功率半导体稳健、受贸易摩擦小,易于实现内循环,国内优质功率MOSFET 厂商包括闻泰科技(安世)、华润微、新洁能等未来发展前景广阔。

      推荐关注:京东方A、TCL 科技、斯达半导、华润微、捷捷微电、扬杰科技、新洁能、紫光国微、闻泰科技、瑞芯微、韦尔股份、兆易创新、圣邦股份、柏楚电子、聚飞光电。

      风险提示

      1)政策落实对半导体产业的推动效果尚不明确;2)宏观经济下行,面板下游需求不及预期。