机械设备行业研究周报:特斯拉电池日推大圆柱无极耳技术 宁德时代大规模招标开启

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:邹润芳/崔宇 日期:2020-09-27

  核心组合:三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、晶盛机电、捷佳伟创、建设机械、先导智能、国茂股份、中密控股、柏楚电子重点组合:中联重科、杰克股份、星云股份、杰瑞股份、拓斯达、弘亚数控、宁水集团、至纯科技、美亚光电、华峰测控、克来机电、伊之密本周专题1:特斯拉电池日推大圆柱无极耳技术,宁德时代大规模招标开启本周特斯拉电池日,马斯克宣布:1)推出4680电池,可提高16%的续航里程。圆柱卷绕工艺相对简单,我们认为在现有设备基础上开发适合4680尺寸电池生产的设备具备技术实现性。2)强调无极耳技术,无极耳电池本质上是全极耳,旨在解决少极耳的高电阻、易发热问题,以应付快速充放电使用。由于极耳数量增加,用于极耳加工的极耳模切、极耳激光焊接设备数量增加。3)特斯拉同时宣布其电池产能短期到2022年可达到2022年100GWH,长期2030年实现3TWH(3000GWH)。

      根据福能东方披露,CATL拟向超业精密采购包装机、注液机、极耳焊接机、真空隧道炉设备,预估意向订单金额为人民币3.5亿元,我们预计对应20GWH左右的需求。机器设备为宁德重要的固定资产之一,根据其2020年半年报,在建工程合计预算750亿元,宁德湖西、江苏溧阳、宁德欧洲、四川时代等的建设进度分别为41.6%、39.3%、4.9%、1.03%,未来设备采购仍有较大需求。此次是宁德公告开展境内外产业链投资后的重要投资,主要目的为保障资源供应、夯实竞争地位。重点推荐:先导智能、杭可科技以及星云股份等,受益标的诺力股份。

      本周专题2:制造业处在新一轮补库存周期。无论是从汽车,还是从TMT、电气机械、通用/专用设备制造业等,均可从产成品存货同比增速中看到明显的反弹。从历史来看,库存周期约为3-4年左右,目前仍处在第五轮库存周期的库存形成/增加阶段,该阶段出现于2019年8月,至今约1年时间,产成品存货增速除tmt制造业之外均较前轮周期高点有较大距离。第1-4轮库存周期中的补库时间分布为2006.02-2007.11、2009.9-2011.4、2012.11-2014.11、2016.5-2017.10,一般为1.5-2年,我们认为本轮补库周期尚在途中。我们预计2020-2023年我国工业机器人的需求量分别为16.2、16.8、19.3、21.3万台,更新需求逐渐成为重要的需求来源。

      重点关注行业/板块:1)机器人:我们测算得到,我国工业机器人的理论保有量在2018年约为106万台左右;工业机器人实际保有量到2018年约为64.9万台左右,与理论保有量尚存在较大差距。我们预计2020-2023年我国工业机器人的需求量分别为16.2、16.8、19.3、21.3万台,更新需求逐渐成为重要来源。

      2)工程机械:工程机械的全球统治力构建过程与内需周期上行,主机优势明显、核心部件龙头加速替代进口,重点推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力等,关注中联重科、徐工机械;

      3)光伏设备:晶硅发电成本已经是可再生能源中最低的,“十四五”期间光伏装机量或超预期。电池片:PERC+需求逐渐释放,20年下半年景气度快速回升;硅片:大尺寸硅片带来设备的更新换代需求,210或18X技术壁垒更高;组件:大尺寸片、半片/三分片、叠瓦等新技术带动组件设备需求。

      4)检测行业穿越周期,大消费带动万亿检测需求,第三方检测具有规模效应/市场化/公正性优势,重点推荐华测检测、安车检测、广电计量;风险提示:宏观经济下行,基建和地产投资大幅下滑;中美贸易摩擦等影响国内投资情绪;国外肺炎疫情影响进口原材料供应和出口市场需求。

      注:春风动力为机械和汽车联合覆盖,安车检测为机械和交运联合覆盖,柏楚电子为机械和计算机联合覆盖,捷佳伟创为机械和电新联合覆盖。