橡胶季报:胶价估值偏低 四季度市场看涨情绪浓重

类别:金融工程 机构:格林大华期货有限公司 研究员:—— 日期:2020-09-27

  多空逻辑:

      利多因素:截至9月25日,上海期货交易所天然橡胶仓单共计212160吨,处于年度低位区间。随着海外疫情二次蔓延,国外下游工厂停工停产等影响,中长期外销订单依旧会对胶价形成强有力支撑。乘联会预计9月乘用车零售市场在191.5万辆左右同比增长约8%。终端汽车销售在四季度处于销售旺季。

      利空因素:进入四季度,国内外主产区陆续进入旺产季,国内现货库存累库预期。截至9月25日,VIX指数为26.38,较前一日较大幅度回落(-2.13),近期欧美二次疫情,导致恐慌情绪高位反弹,持续对市场形成利空。海外疫情未能有效控制,叠加边境局势不稳定,持续拖累国内经济。

      操作建议:建议橡胶01合约逢低可布局多单,20号胶谨慎看多。

      风险提示:关注中美及边境局势、国内经济下行程度、下游需求变化及主产区天气情况。