多因子跟踪周报

　　多因子组合表现。上周（2020 年9 月18 日至2020 年9 月25 日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为-0.89%、-3.03%；同期，主要宽基指数上证50 指数、沪深300 指数、中证500 指数、中证1000 指数的周收益率分别为-3.52%、-3.53%、-3.60%、-4.26%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500 指数超额收益为2.71%、0.56%。

    　　指数增强组合方面，上周沪深300 增强组合收益率为-3.12%，同期沪深300 指数收益率为-3.53%，超额收益为0.41%；中证500 指数增强策略收益率为-2.86%，同期中证500 指数收益率为-3.60%，超额收益为0.74%。

    　　Smart-Beta 单因子组合表现。上周，市值多头组合收益率为-5.76%，空头组合收益率为-3.34%，多头组合相对空头组合的超额收益为-2.42%；价值多头组合收益率为-4.14%，空头组合收益率为-1.90%，多头组合相对空头组合的超额收益为-2.25%；反转多头组合收益率为0.21%，空头组合收益率为-6.21%，多头组合相对空头组合的超额收益为6.42%。

    　　因子多空收益：大市值、高估值股票占优，反转因子、换手率因子、波动率因子提供正收益。风格类因子方面，大市值股票优于小市值股票，高估值股票优于低估值股票。而技术类因子方面，低涨幅、低换手率、低波动率股票超额收益为正。

    　　风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。