汽车行业周报:北京车展即将开幕 关注新车动态

类别:行业 机构:山西证券股份有限公司 研究员:张湃 日期:2020-09-28

  投资要点

    整体:上周(20200921-20200927),沪深300 涨跌幅为-3.53%,创业板涨跌幅为-2.23%,汽车行业涨跌幅为-6.44%,在中信一级30 个行业排名第29 位。

    细分行业: 客车以-2.70 %的周涨跌幅排行最前,汽车销售及服务行业以-10.41 %的周涨跌幅排行最后。

    概念板块: 智慧停车、乙醇汽油分别以-4.54 %、-4.90 %的周涨跌幅排行最前,吉利概念、燃料电池行业分别以-7.15 %、-6.96 %的周涨跌幅排行最后。

    个股:汽车行业(中信)上周(20200921-20200927)25 只个股整体实现正收益。其中,亚普股份以9.50 %的涨跌幅排行首位,双林股份以-26.07 %的涨跌幅排行最后。

    估值:截至2020 年9 月25 日,汽车行业(中信一级)的PE(TTM)为44.54,新能源汽车的PE(TTM)为66.48。

      1) 四川:到2025 年燃料电池汽车应用规模达6000 辆;2) 江苏省十五部门联合出台促进汽车消费政策意见;3) 理想汽车与NVIDIA、德赛西威进行战略签约;4) 五部门印发《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》;5) 发改委:扩大新能源、新能源汽车等战略性新兴产业投资元。

      投资建议

      长期来看:

      建议关注以下领域:

      一、市占率持续领先、销售渠道完善的乘用车、重卡整车龙头;二、附加值高、有望实现海外替代的零部件行业龙头供应商;三、聚焦新能源汽车,从优质产业链入手,自上而下寻找优质标的,建议关注特斯拉产业链、大众MEB 平台。

      短期来看:

      行业:目前产销已连续5 个月呈现增长,其中销量已连续四个月增速保持在10%以上。即将到来的北京车展上,各家品牌也将持续推出新款车型,或持续推动”金九银十”的高速增长。分国别来看,近期自主品牌销量逐步回暖,美系、日系、德系乘用车销量仍表现较强。商用车受政策、投资的拉动将继续保持良好的增长态势。新能源汽车方面,下半年新能源汽车产销数量逐步增加,预计后续将维持增长状态。

      政策:年初以来的汽车整体刺激消费措施目前已取得较好成效。后续持续推出更多利好燃油车的可能性较小,整体重心或将放置于利好新能源汽车与调整汽车消费结构方向。

      市场:近几月由于车市火爆,汽车销售连续多月同比高速增长,走强趋势较为明确,带动乘用车企股价持续攀升。同时,新能源车增速仍在继续加快,未来有望同比高速增长。建议关注较为销量增长较快的整车与新能源企业、MEB、特斯拉的相关零部件等,如:长安集团、上汽集团、华域汽车、三花智控、星宇股份。

      风险提示

    1)国内经济增长恢复低于预期;

    2)汽车销量不及预期;

    3)上游原材料价格大幅波动;

    4)海外新冠肺炎疫情持续蔓延。