农林牧渔行业周报(第三十九周)
本周观点
上周全国猪价大幅下跌,主要由于生猪产能不断释放,出栏节奏加快(散户抛售+集团企业冲击季度目标),加上临近“国庆+中秋”,储备肉持续投放,供需面较为宽松。考虑到目前猪价仍处高位,且第四季度为养殖集团集中出栏期,建议关注牧原股份等龙头养殖企业。秋玉米产量可能受到台风的负面冲击,而饲料需求较为旺盛,玉米价格有望高挺,种子需求增加+转基因稳步推进,建议关注隆平高科。此外,全国生猪产能的持续增长有望带来旺盛的饲料需求和疫苗需求,后周期的饲料和动保板块有望受益,建议关注海大集团、中牧股份、生物股份、普莱柯。
子行业观点
1)生猪养殖:出栏加速,生猪养殖板块利润逐步释放;龙头公司加速扩张,驱动公司净利增长;2)动物疫苗:生猪产能持续恢复及国家强制疫苗补贴带动疫苗需求,相关标的估值有望修复。
重点公司及动态
1)中牧股份:市场化改革不断推进,猪苗拉动收入高增长;2)生物股份:
产品升级,新品助力高增长。
风险提示:猪价不及预期,生猪出栏量不及预期,原材料价格上涨,新冠疫情持续时间较长,洪涝灾害风险。