公用事业行业周报(第三十九周)
本周观点
“十四五”生态环境保护规划编制工作推进,看好环保板块发展的长期逻辑。生物质发电国补新政出台,2020 年垃圾焚烧抢装逻辑不变,大固废领域需求有望加速释放,关注细分领域投资机会,推荐瀚蓝环境/盈峰环境/碧水源/维尔利。
子行业观点
环保:十四五规划编制推进,看好板块长期逻辑。2020 年垃圾焚烧抢装逻辑不变,推荐瀚蓝环境/盈峰环境/维尔利;长期看好国六产业链需求提升与进口替代,推荐艾可蓝/奥福环保;国内疫情受控,检测公司各板块生产经营快速恢复,推荐华测检测/广电计量。公用:1-8 月国内电量供需增速转正,推荐高性价比发电龙头。煤价下行,火电利润弹性显著,推荐华能国际;产能增长+折旧下行带来业绩增长,推荐国投电力/华能水电/川投能源。
重点公司及动态
环保组合:盈峰环境年度中标累计合同突破110 亿元,新增年化超10 亿元,环卫服务市场加速放量,环卫装备销量有望逐步回升。公用组合:华能国际,长期煤炭供需依旧向宽松格局演变,有望充分受益于煤价下行。
风险提示:政策推进不达预期,项目进度不达预期,新经济短期还难以接棒用电量增长,非化石能源装机和电量挤占传统电力的空间。