零售行业周报第355期：关注国庆长假零售数据 短期可主题投资

　　零售板块行情回顾

    　　过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.56%和-3.25%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.11%，跑赢上证综指和深证成指。2020 年以来（180 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为5.55%和22.85%，商贸零售（中信）指数的涨幅为13.56%，跑赢上证综指，跑输深证成指。

    　　过去一周，商贸零售行业涨幅为-3.11%，位列29 个中信一级行业的第7 位。过去一周，29 个中信一级行业中1 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、餐饮旅游和国防军工，涨幅分别为0.53%、-1.32%和-1.77%。2020 年以来，商贸零售行业涨幅为13.56%，位列29 个中信一级行业的第14 位。2020 年以来，29 个中信一级行业中22 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是餐饮旅游、食品饮料和医药，涨幅分别为58.31%、47.06%和44.85%。

    　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市和黄金珠宝，涨幅分别为-1.02%、-2.32%和-3.37%。2020 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、专业市场和超市，涨幅分别为25.29%、19.55%和11.66%。

    　　过去一周，零售行业主要的97 家上市公司（不含2020 年首发上市公司）中，13 家公司上涨，1 家公司持平，82 家公司下跌，1 家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是潮宏基、兰州民百和百大集团，涨幅分别为9.68%、8.38%和6.90%。2020 年以来，零售行业主要的97 家上市公司（不含2020 年首发上市公司）中，50 家公司上涨，47家公司下跌，1 家公司停牌。2020 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是王府井、北京城乡和百联股份，涨幅分别为261.34%、137.24%和99.57%。

    　　零售行业投资策略

    　　展望国庆假期，预计在疫情逐渐复苏的情况下，社销增速仍有环比改善的可能。尤其是可选品如化妆品、黄金珠宝以及高端奢侈品等，或有继续改善的潜力，建议密切关注。从目前经济数据和消费意愿看，消费者“吃喝玩乐”的意愿前期仅是受到压抑，在黄金周时机条件下，仍有显著释放的动力和可能性。必选品短期受到业态变革因素影响，基本面料压力犹存，建议关注收购兼并相关机会，未来超市板块仍然存在集中度提升的预期。

    　　总体而言，在经济受到疫情影响的2020 年，居民消费意愿仍然出现局部热点，建议投资者把握黄金周的主题投资机会。下周建议关注：老凤祥、周大生、重庆百货、百联股份、首商股份、爱婴室。

    　　风险提示

    　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。