机械行业周报：挺进深水增储上产战略取得阶段性成果 中芯国际新工艺演进利好本土制程先进设备公司

　　工程机械：装地备方专项债发行节奏加快，Q3 工程机械高景气度有望持续。截止8 月底，今年累计发行地方债49584 亿元，完成全年8.51 万亿元任务的58.3%。

    　　其中，8 月单月地方债发行规模超万亿，环比增加9275 亿元，总计发行规模接近1.2 万亿，发行节奏显著加快。主要系7 月底抗疫特别国债完成发行后，财政部开始重点统筹一般债券和专项债的发行进度。类型上看，一般债券发行规模为8530 亿元，完成全年计划9800 亿元的87%；专项债券发行28969 亿元，完成全年计划37500 亿元的77.3%。Q2 单季度，行业挖机销售10 万台(环比大增45%)，好于市场预期，头部企业订单充足，产品供不应求，三一、中联等单季度净利润增速均超过50%，业绩表现突出。地方专项债的发行节奏加快将进一步驱动基建需求持续增长，Q3 工程机械行业高景气度将持续。

    半导体设备：中芯国际第二代FinFET N+1 有望年底试产，利好本土制程先进设备公司。日前中芯国际称，公司的第二代FinFET N+1 工艺已经进入客户导入阶段，有望于2020 年底小批量试产，公司的第二代FinFET N+1 工艺相比19Q4 量产的第一代FinFET 14nm 工艺，有望在性能上提高约20%，功耗降低约7%，面积缩小63%，主要应用于5G、人工智能、智能驾驶、高速运算等新兴领域。中芯国际12 英寸芯片 SN1 项目是中国内地第一条14nm 及以下先进工艺生产线，规划月产能为 3.5 万片晶圆，目前已建成月产能6000 片，正处于产能爬坡阶段，此前中芯国际全年合计追加36 亿美元资本开支用于先进制程机器设备采购和成熟工艺产线，而国内设备公司中，中微公司、北方华创、盛美股份、至纯科技等公司产品可应用于14nm 及以下的先进制程，有望持续受益于本轮中芯国际扩产。本周（9.18-9.25）国内主流晶圆厂共开标8台设备，国产设备厂商中，深圳中科飞测中标长江存储1 台前道测试设备半导体产业链国产替代进程稳步推进。

    油服：国内首个自营深水油田群投产，挺进深水增储上产保能源安全。中海油近日宣布我国首个自营深水油田群——流花16-2 油田群顺利投产，高峰年产量可达420 万方，是目前我国在南海开发产量最大的新油田群。挺进深水增储上产是国内保障能源安全政策落地的具体战略之一。流花16-2 油田群所在的南海东部油田是我国海上第二大油田，目前已实现了从原油勘探开发到油气并举，从合作到自营，从浅水到深水的跨越。流花16-2 油田群项目的建成投产将带动了整个产业链的发展进步，进一步提升了我国海洋油气资源开发的能力。这与我们一直以来的判断一致，在保障能源安全要求下，三桶油立足国内加大油气勘探开发是必然之举。七年行动计划仍将支撑国内行业的高景气度。

    重点关注个股：三一重工、杰瑞股份、捷佳伟创、杰克股份、中微公司、凯迪股份。

    风险提示：下游基建增速低于预期风险、产品销量或不达预期、海外业务经营风险、汇率风险、光伏装机量增长不及预期、油价剧烈波动风险。