宏观周期系列研究之一:我国经济中周期研究

类别:宏观 机构:联合资信评估有限公司 研究员: 日期:2020-09-25

  摘要:经济周期是宏观经济学的重要研究领域,也是投资决策与信用风险把控的重要依据。中周期是 9~10 年的投资周期,以资本投资为主要驱动力。改革开放以来,以“谷一谷”的方法对 GDP 增长率进行划分,我国经历了 4 轮中周期:1982 年-1990 年、1991 年-1999 年、2000 年-2009 年、2010 年至今。我国的设备投资周期与经济周期存在显著差异,设备投资无法对经济中周期进行全面刻画,而固定资产投资更能反映资本投资的变化趋势,数据显示,固定资产投资周期与经济周期基本吻合。我们认为,我国经济中周期是固定资产投资所引致的周期,以固定资产投资来观测中周期更合理。因此,本文基于固定资产投资变动趋势,对我国经济中周期进行刻画,判断目前我国经济在中周期中的位置与变化趋势,并探讨新一轮经济周期何时开始。