沥青周评:本周震荡下跌

类别:金融工程 机构:华融期货有限责任公司 研究员: 日期:2020-09-25

  后市展望

      供给方面,根据隆众数据显示,本周炼厂开工率 58.4%,周环比增加 0.3 个百分点,开工率持续增加,位于三年同期高点,开工负荷仍维持高位,供应较为充足。除了国内新增产能压力以外,近期国内稀释沥青的进口量至3 月份以来持续攀升,带来供应压力的进一步增加。

      库存方面,根据隆众数据显示,本周炼厂库存 78.05 万吨,周环比下降 4.35%,同比增加 59.32%;社会样本库存 76 万吨,周环比下滑 1.04%,同比增加 32.15%。在开工率高企的情况下,炼厂库存在连续七周上升后出现了降库,但仍位于四年同期高位,社会库存持续缓慢去库状态。数据或说明下游备货带来炼厂库存有所回落,但去库力度不及往年,沥青的库存压力仍然较大。

      需求方面,各地市场需求表现不一,华北山东地区需求尚可,下游询货积极性高,近日装车数量较多、装车持续排队,但还没出现旺季集中爆发期,需求仍在恢复中;东北以及南方地区受雨水天气影响,整体需求表现一般。当前市场需求有进一步改善的预期,但受油价下跌影响,市场看空心态不减,下游贸易商拿货积极性不高,大多按需采购。目前现货端体交投氛围较为清淡,需求整体表现仍然偏弱。

      整体来看,当前国内沥青供应继续增加,炼厂开工和沥青产量维持在历史高位,社会库存及炼厂库存依旧处于高位,需求整体改善有限,现货交投维持平稳,并未呈现明显旺季特征。沥青市场总体延续供大于求的状态,此外受欧美疫情的反复影响,近日原油波动较大,不确定性较强,使得沥青价格继续承压,预计沥青价格短期维持弱势震荡。后期需要继续关注旺季需求的恢复力度及原油走势。

      技术面上,从周线上看,本周沥青 2012 主力合约继续向下调整,下跌成交量有所放大,MACD 指标和均线开口向下运行,处于空头形态;从日线上看,本周五沥青 2012 主力合约震荡收阳,MACD 指标继续开口向下,上方仍受多条均线压制,技术上处于震荡偏空运行,上方关注 5 日和 10 均线附近的压力,下方关注 2250 到 2300 区间的支撑力度