沥青周报:炼厂降价去库存

类别:金融工程 机构:天风期货股份有限公司 研究员:朱一帆 日期:2020-09-25

  开工及库存:本周开工率上升3%,至57%。本周炼厂库存下降1%,为39%;社会库存不变,为60%。

      国内产量:9月排产346万吨,同比增加29.69%。8月沥青产量为350万吨,同比增长40.7%。7月净进口量为29万吨,环比下降。

      利润:OPEC+会议后原油持稳,但现货压力较大,本周炼厂降价幅度较大,主营炼厂产沥青利润,马瑞油产沥青综合利润均回调。沥青利润好于焦化利润。

      基差:截至周三收盘,12月合约山东基差、华东基差分别为:-118、152。

      总结:本周大连西太、云南石化沥青复产,本周开工率上升;现货压力较大,本周中石化炼厂大幅降价,带动炼厂库存小幅去库,社会库存不变,但炼厂库存和社会库存仍处于同期高位。在现货压力较大的情况下,目前沥青利润一般,好于焦化利润。建议逢高做空沥青利润。

      风险提示: 原油大幅波动风险;旺季需求不及预期。