核心公募基金公司持仓分析

类别:基金 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:费小平/岳佳杰 日期:2020-09-25

  核心观点:

    截至2020年上半年,143家已成立的基金公司中股票持有市值最高10家公司分别为易方达基金、华夏基金、广发基金、汇添富基金、富国基金、嘉实基金、南方基金、兴证全球基金、中欧基金和华安基金。10家公司的股票持有市值皆在千亿以上,他们的管理的股票市值多年维持在行业前列,一定意义上反应了公募基行业股票投资的风向,我们将其视作核心公司。通常来说,股票仓位、行业配置和个股选择是进行基金业绩归因的三大要素,也是分析基金股票投资操作的思路,报告将围绕10家公司的三大要素进行数据分析。

    十大基金公司的股票仓位:截至8月末,估算的平均股票仓位为68.47%,股票仓位最高者为兴证全球基金,股票仓位为85.81%,也是十家里唯一仓位超过八成的公司。今年以来公司在仓位择时上的操作具有一定前瞻性;仓位最低者为华安基金,股票仓位为61.14%。十大公司中仅2家股票仓位环比7月出现了下降,其余8家的仓位皆出现了一定比例的上升。

    十大基金公司的行业配置:医药、电子和食品饮料是公募基金最青睐的三大行业,获得十家公司一致增持的行业是医药,食品饮料行业以增持为主(3家公司出现了小幅减持),一致减持的行业是非银金融。10家公司中,中欧对医药的配置比例最高,为28.46%;华夏基金对电子的配置比例最高,为17.75%;易方达基金对食品饮料的配置比例最高,为19.33%。

    十大基金公司的重仓股配置:除兴证全球基金、中欧基金和广发基金外,第一大重仓股皆为茅台。在前十大重仓股的集中度上,持股最为集中的是兴证全球基金,前十大重仓股占比为30.92%,持股最为分散的是南方基金,前十大重仓股占比为12.68%。Q2得到十家公司增持较多的重仓股为:药明康德、腾讯、长春高新、立讯精密、牧原股份、五粮液、凯莱英、芒果超媒、永辉超市、五粮液、宁德时代、完美世界、爱尔眼科、美的集团和恒瑞医药;十家公司减持较多的重仓股为中国平安、康泰生物、南极电商、金山办公、邮储银行、贵州茅台、隆基股份、三一重工、迈瑞医疗、分众传媒、格力电器、中国软件、浪潮信息和招商银行。

      风险提示:基金仓位测算基于加权最小二乘法(WLS)仓位估算,不确保准确性。