黑色建材组日报：需求平稳恢复 高产量施压钢价

　　钢材：需求平稳恢复，高产量施压钢价

    　　逻辑：杭州螺纹现货3660 元/吨，节前建材成交有所好转。钢联数据显示，在当前利润水平和需求改善预期下，钢企主动调整产量的意愿不强，唐山螺纹轧线继续复产，螺纹产量回升延续；需求方面，旺季赶工需求平稳推进，随着10 月进口钢坯窗口逐渐关闭，表需有望进一步回升。库存去化继续加速，但高产量下去库仍不及去年同期。

    　　近期期价重新贴水现货，产业矛盾重归主导，需求启动节奏整体仍偏慢，钢价持续承压。高库存、低利润下，市场逐步交易减产预期，短期钢价震荡运行为主，等待减产预期落地或旺季需求进一步启动。

    　　热卷产量因钢企检修轧线有所下降，预计下周检修结束后将重新回升，高供给压力犹存，而需求短期增量有限，库存延续累积，低利润下同样有减产预期，期价震荡运行。

    　　操作建议：区间操作

    　　风险因素：建筑业资金偏紧，成本支撑崩塌（下行风险）； 需求快速全面启动（上行风险）