有色产业日报

　　铜：

    　　对铜冶炼厂的卫星监控数据显示，全球铜冶炼活动在8 月份复苏，8 月份的全球分散平均指数从一个月前的41.5 升至44.2，主要原因是北美活动猛增。嘉能可非洲铜业务主管周二表示，其刚果子公司Kamoto 铜公司正提高至满负荷生产，到2020 年阴极铜产量应达到27 万吨。联合国贸发会议发布《2020 年贸易和发展报告》。报告显示，发达国家产出降幅最大，部分国家今年将出现两位数下降。而发展中国家将承受严重创伤，但中国经济仍将保持正增长（增长预期为1.3%）。

    　　策略：4 万9 至5 万一线或显示支撑，空单注意止盈操作

    　　铝：

    　　9 月24 日，阳泉铝土矿报价365 元/吨（+0），吕梁氧化铝报价2300 元/吨（+0），长江铝锭现货价14330 元/吨（-230） 。9 月23 日全国铝锭社会库存报69.7 万吨，环比上周下降2 万吨；全国6063 铝棒社会库存报6.8 万吨，环比上周增加0.1 万吨。2020 年8 月份中国铝土矿产量约为668 万吨，环比增加0.75%，同比下降1.0%。今年1-8 月份中国铝土矿产量总计约4,990 万吨，较去年同期下降14.17%。

    　　策略：主力13650 显示支撑，可逢低适量分批接货

    　　锌：

    　　供给端：国内南北方大型铅锌矿山正常生产，近期国内部分地区加工费有所下调，调动矿山生产的积极性，但有些矿山受原矿品位降低影响，产量有所下降，湖南部分地区矿山由于系统检修目前属于停产状态，市场流通货源依旧偏紧。冶炼厂开工率保持相对高位，8 月冶炼厂产能利用率为85.78%，环比增长1.12%。

    　　需求端：涂镀价格整体偏弱运行，在黑色系期货电子盘持续下跌的情形下，下游拿货意愿低迷。锌合金各主流市场销量小幅增加，下游五金出口订单有所改善，品牌大厂盈利情况向好

    　　策略：锌价跌破19000，短期关注1 万9 一线的争夺

    　　铅：

    　　供给端：本周国产50 品位铅精矿主流成交价格在2050-2300 元/金属吨，进口TC 报价多在130-160 美元/干吨，进口矿加工费小幅下调。本周沪伦比值区间为7.87-8.07，进口每吨亏损扩大至1500 元，进口窗口关闭。

    　　今日统计进口铅精矿到港量为1.26 万吨，较上周统计下降0.17 万吨。据我的有色网对国内20 家原生冶炼厂的调研，本周冶炼厂成品库存4600吨，较上周下降2400 吨。周内废电瓶市场成交一般，还原铅供应未见好转，货源依旧偏紧。

    　　需求端：下游铅酸蓄电池消费整体趋弱，目前电动二轮车消费表现一般。

    　　近期全国多地降雨降温，9 月高温天气持续时间短，电动二轮车铅酸蓄电池更换需求继续呈下滑趋势，成品电池库存稍有累增。部分大中型电动二轮车铅酸蓄电池生产企业开工率维稳，在85%附近，经销商避险情绪上升，接货谨慎，企业新增订单出现下滑，成品电池库存逐渐累增至半月左右，原料铅锭以长单接货为主，散单采购意愿一般。

    　　策略：铅价跳空回落，多单关注14800 支撑

    　　镍：

    　　华友钴业与合作方正在印尼投资建设年产6 万吨（镍金属量）设红土镍矿湿法冶炼项目，并计划投资建设年产4.5 万吨镍金属量高冰镍项目，将应用于镍锂电池。

    　　马斯克宣布，他们将从“钴”车型转向“镍”车型。这解决了早些时候提出的问题。这也能提高效率。在能源密集型车型(Cybertruck/Semi)中，特斯拉将使用100%镍支撑，而其他车型将使用镍与其他化学物质的结合。这确保了大批量生产是可能的。马斯克再次重申，他希望更多的人开采镍。

    　　策略：暂时观望，等待企稳

    　　白银：

    　　高盛将美国2020 年四季度GDP 增长预期从6％下调至3％，因进一步的财政刺激措施短期内无望。芝加哥联储主席埃文斯（Charles Evans）表示，预计年底前通胀将达到1.5%，此后将慢慢升至2%；收益率曲线控制很可能是一份关于利率的声明，可能会是六个月或一年期的国债收益率。

    　　美联储的新利率指导并不排除在平均通胀率达到2％一段时间之前紧缩政策。预计美国失业率到年底可能会下降到7%；预计2021 年底失业率为5.5％。对失业率的预测是基于更多的财政援助和疫苗进展。

    　　策略：风险释放后，关注5 千一线支撑