螺纹钢期货早报

　　螺纹钢期货:

    　　【品种观点】

    　　社会库存继续下降，预计下周仍将下降，9 月市场需求差强人意，但和市场预期相比相差较大，导致市场信心落空价格走弱。目前电炉钢企业开始亏损，短流程成本对钢价支撑有效性值得关注。节后市场需求表现仍将决定市场价格，同时环保限产政策陆续出台，也将会价格造成影响。

    　　【操作建议】

    　　螺纹震荡盘整，下方支撑3420-3480，节前短线参与为主。

    　　【利多因素】

    　　9 月24 日，全国237 家贸易商建材日成交量为24.85 万吨。

    　　螺纹社库和厂库双降，社库下降15.45 万吨，厂库减少3.84 万吨，五大品种社库和厂库也环比下降。社库连续两周下降，但绝对值过高，去库时间过晚，节后如需求跟不上，库存可能变成压力。

    　　22 日起唐山市进一步加严大气管控措施。本周唐山地区126 座高炉中有24 座检修（不含长期停产），产能利用率下降1.09%。局部地区钢厂实际减产效果尚待观察预计。随着四季度到来，秋冬季限产方案将陆续出台，一定程度利多钢价。不过2019 年环保限产对产量和高炉开工率影响有限。

    　　【利空因素】

    　　本周螺纹钢产量376.43 万吨，环比增3.83 万吨，热轧产量335.55 万吨，环比减3.74 万吨，由于热轧盈利和螺纹钢盈利迅速收窄，铁水分流减少，导致螺纹产量升，热轧产量降。

    　　市场需求低于市场预期，导致市场情绪转为消极。此外社会库存和钢厂库存上周虽然出现拐点，但是库存绝对值高位，随着天气逐渐转冷，部分地区库存去库时间缩短。

    　　【风险因素】

    　　中美关系 需求变化 环保限产