商品日报:镍价企稳后首现回升 反弹行情一触即发

类别:金融工程 机构:铜冠金源期货有限公司 研究员: 日期:2020-09-25

贵金属:金银价格止跌,建议逢低做多

    周四贵金属价格止跌。国际黄金价格盘中一度跌至1850 美元/盎司,刷新两个月新低,但晚间有所回升抹去日内跌幅。白银价格也在跌破22 美元/盎司之后止跌反弹而小幅收涨。

    COMEX 黄金期货收涨0.19%报1871.9 美元/盎司,四个交易日以来首次收涨;COMEX 白银期货收涨0.52%报23.225 美元/盎司。昨日美元指数冲高回落,因美联储官员重申将保持宽松货币政策美元小幅回落,且金价跌至两个月低点也提升了低吸买盘需求。美元指数稍早一度升至94.60,因为对美国经济复苏的乐观评论以及新一轮财政刺激的希望重燃,提振了市场风险人气,美股周四小幅收高,微软与苹果领涨科技股。投资者关注美国大选的不确定性与财政刺激措施出台的前景。鲍威尔重申经济需要额外的财政支持。姆努钦计划与国会重启财政刺激谈判。民主党据称已开始起草2.4 万亿美元经济刺激方案。共和党人誓言有序选举,平息了对大选的紧张情绪。数据方面:昨日公布的美国9 月19 日当周首次申请失业救济人数87 万人,预期84 万人,前值86 万人。美国8 月新屋销售101.1 万户,预期89 万户,前值90.1 万户。美国房地产市场保持强劲。我们之前预期美元指数反弹将压制国际金价将回调至1800-1850美元/盎司一线寻求支撑,昨日国际金价下跌至1850 美元/盎司一线而止跌。

    虽然我们认为当前美元指数的反弹行情还将未结束,但在经济前景黯淡避险需求依然存在的情况下,当前下挫至两个月低位的金银价格是贵金属资产配置的良机,预计金银价格后期将出现反弹,投资者可以入场做多。

    操作建议:金银逢低做多

    铜:铜价见底回升,短期底部显现

    周四沪铜价格继续走低,价格再次创出多日新低,逼近5 万整数关口,最终收于50640元/吨;夜盘伦铜走势探底回升,沪铜低开之后,同样先跌后涨。周四上海电解铜现货对当月合约报平水-升水50 元/吨,均价升水25 元/吨,较昨日上涨5 元/吨,部分规模性下游加工企业询价主动性增加,低位适量补货,更令持货商坚守价格,成交氛围略有改善。宏观方面:欧股创三月新低,美股大幅震荡惊险收涨,金银V 形反弹终结三连跌;美国失业人数意外增加:上周首申87 万人,高于预期和前值。行业方面:Castillo Copper 发现更高品味铜矿,铜含量高达28.4%;Encounter 拟向必和必拓出让Elliot 铜矿75%股权。昨日铜价继续下挫,夜盘更是一度跌破5 万整数关口,但是此后铜价逐步企稳,并连续走高,收复跌幅。整体来看,铜价的企稳反弹依然和宏观因素密不可分,美股在剧烈波动后上涨,带动了风险资产整体情绪企稳,铜价也因此跟随反弹。我们认为随着市场情绪好转,短期见底信号已经显现,叠加了铜自身基本面并不弱,库存处于低位,同时节前备货在见底之后将开始启动,因此铜价有望在节前开始上涨。

    操作建议:建议尝试介入多单

    镍:镍价企稳后首现回升,反弹行情一触即发

    周四沪镍2012 合约价格走势盘中窄幅震荡,日内波动开始收窄,最终收于112000 元/吨。夜盘伦镍走势探底回升,沪镍价格则盘中单边上涨。长江有色网1#镍价报111700-114100元/吨,均价112900 元/吨,跌850 元,华通现货1#镍价报111350-114150 元,均价112750元/吨,跌1050 元,广东现货镍报115150-115550 元/吨,均价115350 元/吨,跌950 元。

    行业方面:TMM 同BPST 合建镍冶炼厂,拟吸收更多低品位红土镍矿。昨日镍价盘中窄幅震荡,连续多日在11 万关口上分驻足,而夜盘更是单边上涨,价格显现强势。从走势上来看,这是镍价短期见底的信号,不排除短期启动一波反弹行情的可能。但从基本面供需情况来看,我们还是维持此前的悲观预期,镍价进入了供大于求的市场格局。由于印尼镍铁产能的持续投放,产能的投放将从量变转为质变,镍铁的供应压力将大幅增加。但正如我们此前所说,在库存压力显现之前,镍价的下跌还将有所反复,因此目前更适宜的做法是等待反弹的衰竭后介入空单。

    操作建议:建议尝试观望

    锌:锌价探底回升,短期或延续反弹修整

    周四沪锌主力2011 合约日内偏弱运行,夜间探底回升,低点至18680 元/吨,收至18985元/吨,跌幅达0.68%。LME 锌探底回升,下方受60 日均线支撑,收至2410.5 美元/吨,涨跌幅持平。现货方面,上海0#锌主流成交于19440-19520 元/吨,进口锌成交于19410-19500元/吨;0#锌普通对10 月报升水160-180 元/吨报价,进口锌对10 月报升水140-150 元/吨。

    锌价走低后市场询价采购明显转好,持货商暂时观望。美国上周初请失业金人数87.0 万,不及预期,显示就业市场复苏缓慢,压力未得到明显缓解。美联储主席鲍威尔重申经济需要额外的财政支持,姆努钦计划与国会重启财政刺激谈判。民主党据称已开始起草2.4 万亿美元经济刺激方案。受美联储鸽派言论及新一轮财政刺激的希望重燃,市场风险人气提升,美元回落,然金属仍表现偏弱。财政部数据显示,1—8 月全国发行地方债49584 亿元,其中专项债31883 亿元。昨日LME 锌库存增加2000 吨至221300 吨。基本面来看,近日欧洲疫情增加,或制约全球四季度锌矿产出,加之国内四季度炼厂冬储需求较高,矿端供应或再度紧张,加工费料继续回落。目前炼厂利润可观,促使企业加速提产。下游镀锌较为稳定,且压铸锌及氧化锌企业开工率环比回升,需求边际总体向好。前期锌价大跌,下游补库强烈,提前消化部分节前备货,社会库存去化节奏放缓。整体来看,供应增加预期施压锌价,但需求端仍存支撑,基本面矛盾不突出。当前市场紧张情绪略有缓和,锌价探底回升,短期或震荡偏强修整。

    操作建议:逢低做多

    铅:挤仓支撑近月铅价,主力延续区间运行

    周四沪铅主力2011 合约日内窄幅震荡,夜间探底回升,收至14850 元/吨,跌幅达1.72%。

    LME 铅延续下跌走势,收至1867.5 美元/吨,跌幅达0.53%。现货方面,上海市场南方铅15310-15330 元/吨,对沪期铅2010 合约贴水60-80 元/吨报价;驰宏铅15390 元/吨,对沪期铅2010 合约平水报价;江浙市场沐沦铅15340-15360 元/吨,对沪期铅2010 合约贴水50-30 元/吨报价。期铅上冲动力不足,盘初一度下挫,持货商出现挺价情绪,报价贴水略有收窄,而下游询价不多,散单市场成交暂无改善。中汽协称,9 月上中旬11 家主要车企销量同比下降9.1%。昨日LME 铅库存减100 吨至135400 吨。昨日上期所仓单减少5768 吨至12555 吨。基本面来看, 9 月炼厂检修较多,如西部矿业、中金岭南、海城诚信,多为期一个月,原生铅产量环比或下降万吨。再生铅方面,新《固废法》影响持续发酵,短期限制产能释放。不过废旧电瓶价格止跌回升,再生铅成本支撑再度显现。目前再生铅贴水延续走扩,部分刚需回流至再生铅。下游电动车及汽车蓄电池市场更换需求出现转淡迹象,且部分大型电池厂已完成国庆备货,铅锭社会库存后期降势或放缓。整体来看,再生铅成本支撑铅价,然需求端转弱,基本面支撑不强,然近月挤仓支撑价格,短期关注沪铅2010 上方15500 元/吨压力,沪铅2011 走势相对偏弱,短期或延续横盘区间运行。

    操作建议:观望

    原油:伊拉克否认扩大出口,油价重回40 美元上方油价周四收盘走高,因市场担心新冠疫情的再爆发导致美国经济复苏放缓,而欧洲新一轮新冠肺炎感染病例激增导致几个国家重新实施旅行限制。因伊拉克石油部否认将获得欧佩克+同意扩大出口。INE 原油期货主力合约夜盘收涨0.15%,报265.4 元/桶。外盘方面,美国WTI 原油11 月期货上涨72 美分,或1.80%,报40.31 美元/桶;布伦特原油11 月期货收涨20 美分,或0.47%,报42.46 美元/桶。伊拉克石油部否认媒体报导所称,该国很快将与欧佩克+集团达成扩大石油出口的协议。伊拉克官方新闻社INA 周四援引石油部长Ihsan Abdul Jabbar 的话报导称,他预计将与欧佩克+达成协议,增加伊拉克的原油出口。

    石油部发言人Asim Jihad 告诉知名外媒,“石油部长未做出这些评论,也没有与这家报纸的记者见面”。之后INA 的报导已经被删除。“伊拉克致力于遵守欧佩克+的协议,并与欧佩克和其他产油国合作应对全球油市面临的挑战,其中包括疫情蔓延引发的全球石油需求下滑。”另一方面,多位美联储官员仍强调了财政刺激对经济复苏的重要性。两党围绕新刺激法案谈判陷入僵局之际,美联储主席鲍威尔继续在国会听证会上呼吁提供财政支持,称更多刺激措施对经济复苏可能是必要的。目前来看,油价短期下跌,因为马上可交付的产品仍然很多,消费前景担忧在加剧,因为欧洲恢复了疫情限制措施,美联储呼吁政府采取更多刺激措施,突显出全球复苏的问题,油价或重新在这个价格水平附近焦灼。

    操作建议:观望